AI投资过热?不存在的!

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作者：微信文章
10月19日，高盛最新研报给市场注入一剂强心针：当前AI投资规模远未达到过热水平，这场技术革命的投资周期具备可持续性。数据显示，2025年公开美企在AI基础设施上的投资增量约3000亿美元，而美国国家账户显示AI相关支出年化增速较2022年提升2770亿美元。这一数字背后，是AI基础设施建设进入加速期的明确信号。

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当前投资规模处于合理区间

与历史上铁路、电气化、IT等技术周期相比，当前AI投资占美国GDP比重尚不足1%，远低于历史上2-5%的峰值水平。更重要的是，头部企业正在密集布局：OpenAI与Oracle达成3000亿美元合作，获得英伟达1000亿美元投资，与AMD战略合作部署6GW GPU算力。这些投资并非盲目扩张，而是基于清晰的算力需求增长逻辑--AI模型规模增长速度（年均400%）远超算力成本下降速度（年均40%）。

生产力提升构成核心支撑

生成式AI全面应用后，预计将使美国劳动生产率提升15%。企业实践显示，AI应用可带来25-30%的平均效率提升，虽然目前仅2.5%的岗位面临自动化风险，但编程、客服等领域的变革已经显现。高盛测算显示，AI带来的生产力提升将为美国经济创造20万亿美元现值，其中8万亿美元将作为资本收益流向企业。

算力需求持续驱动投资

训练查询和前沿模型的需求年增速分别达350%和125%，这种指数级增长使能效提升难以抵消需求扩张。只要算力需求增长持续快于成本下降，AI基础设施投资就具备持续动力。值得注意的是，这一测算尚未计入海外利润、新兴利润池或AGI带来的潜在收益空间。在当前估值合理的背景下，AI投资赛道仍具备长期配置价值。对于投资者而言，需要关注的是技术落地的节奏和企业实际获益能力，而非短期市场情绪波动。

#AI#算力