关税重压,订单转移!耐克供应链正在经历“大洗牌”!新的“黑马”正在崛起

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作者：微信文章


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耐克2025财年报告（注：耐克财年始于每年6月1日，结束于次年5月31日）揭示了其亚洲供应链地图的剧烈变迁。在关税、劳动力成本和市场需求的复杂交织下，耐克正经历一场“裁弦加鼓”的生产基地大排位，尤其在服装和鞋类生产方面，呈现出显著的“冰与火之歌”。

越南继续贡献 51 % 鞋类与 31 % 服装，稳坐全球最大生产基地。

中国产能迅速瘦身到 16 %，还要在两年内砍到个位数。

印尼则凭 28 % 鞋类份额升至“第二战场”，却陷入加班与最低工资拉扯。

耐克本财年全球鞋类总产量的95%左右集中于越南、中国和印尼三国。然而，它们在耐克全球战略中的地位和“温度”却大相径庭。

一、越南：“基本盘”持续加固与潜在风险

稳坐头把交椅，但原产地法则悬而未决。

越南作为耐克全球最大的生产基地，其地位在FY2025进一步稳固：

核心贡献：越南继续贡献耐克51%的鞋类产量和31%的服装产量，连续第三年蝉联第一生产大国。其98家供应商、162座工厂每年为耐克输送数亿双产品，直接雇佣49.3万人。

温和关税：最新美越协议将统一关税定在20%，相比4月高悬的46%草案已大幅腰斩，极大地缓解了突发成本冲击。

FTA护城河： 越南与CPTPP（全面与进步跨太平洋伙伴关系协定）及EVFTA（欧盟-越南自由贸易协定）的签订，使其产品出口至欧盟或日本时，可能享受从零至低双位数的关税优惠，进一步稳固了订单量。

潜在风险：若美方追加“原产地细则”，任何含有中国辅料的产品都可能触发40%的惩罚性补税条款，这将对越南的生产模式构成新的挑战。

展望：只要关税区间维持在20%及以下，越南在未来2-3年内仍将是耐克无可替代的“发动机”，继续扛起其全球供应链的大旗。



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中国：产能收缩，市场仍需“押注”

生产急速瘦身，市场拖累业绩。

中国作为耐克曾经的“世界工厂”，其生产能力正在经历痛苦的瘦身过程，但作为全球最大消费市场之一，其重要性不言而喻。

生产切割： 目前，约16%的耐克产品从中国进口至美国。根据CFO Matthew Friend的说法，公司目标是在2026财年末将这一比例削减至“高位个位数”（即7-9%），以缓解约10亿美元的关税冲击。

市场表现：受需求疲软和库存清理影响，耐克大中华区2025财年总收入约为66亿美元，同比大幅下降约13%，成为主要下滑区域。

Q4季度，Nike Digital在大中华区同比下滑约31%，实体门店销售下降约6%。管理层确认进行了深度库存重置，严重压缩了短期毛利。

挑战与抉择：因关税与劳动力成本持续上升，耐克已启动产能向越南、印尼等地迁移。中国虽然仍是重要消费市场，但已不再是成本洼地；若汇率波动或关税继续上扬，中国区的盈利仍面临持续挤压。耐克的策略是从“成本中心”向“消费中心”转型，但其转型之路仍充满挑战。

三、印尼：扩产“第二战场”与劳工“火药桶”

低成本缓冲带，但声誉风险日增。

印尼正迅速崛起为耐克的“第二战场”，但其背后也隐藏着劳工冲突的隐忧。

地位提升：印尼制造占耐克全球产量的28%，拥有54家合作工厂，雇佣28.4万名工人。

关税利好：今年7月，美印协议将关税锁定在19%，低于最初威胁的32%，为印尼的产能扩张提供了有利条件。

成本诱惑：印尼平均工资相对较低（约135-330美元，因省份差异），仍具备一定成本红利。（注：来源未完全确认）

劳资冲突抬头：6月，三位印尼服装厂女工跨洋赴俄勒冈抗议“1美元/时工资”与加班拖欠，引发了不公平劳动行为（ULP）申诉。这揭示了印尼作为低成本产地的劳工风险，可能影响品牌的声誉。

自动化探索：据行业观察人士透露，印尼代工厂正在测试自动化产线，旨在未来几年提升效率，以期平衡劳工成本压力，但具体比例尚未官方披露。

挑战：印尼是耐克的低成本缓冲带，但同时也是声誉风险的高发地。如果自动化进程无法有效缓解劳工维权问题，其成本优势将面临侵蚀。



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四、“三国杀”之外：印度悄然成局

潜力的“第四战场”，内需与出口双轮驱动。

在传统的三大制造中心之外，印度正被耐克视为未来供应链的“第四战场”，尤其在服装和生产上。

台系大厂进驻：宝成、丰泰、鸿富、Evervan等台系巨头正密集在印度泰米尔纳德邦建厂，逐步承接从中、越转出的部分订单。

政策刺激：印度地方政府持续释放政策利好，如通过IFLDP（印度发展计划）基金、税收减免、土地优惠等手段，补贴企业设备投资并缓解用工压力，以吸引外资。

双重机遇：

出口：逐步增长的体育用品出口额。

内需：CareEdge报告估算印度体育市场已达52亿美元，年增速可达10-12%，这为“印度制造，为印度消费”提供了坚实基础。

挑战：基础设施（物流、稳定供电）和劳工法规仍是制约印度产能爬坡的关键变量。

展望：若IFLDP激励机制成功落地，且基建瓶颈能在3-5年内得到改善，印度有可能在2035年前跻身耐克三大主力产地。否则，它仍将以“补链”和“就地供应印度市场”为主，尚不足以动摇越南和印尼的核心地位。

总结：同一条供应链，四种温度

耐克的亚洲供应链正在关税、人工成本与市场需求的驱动下进行一场深刻的“裁弦加鼓”：

越南：继续扛起生产大旗，保障核心产量。

中国：生产转向收缩，但侧重终端销售与品牌建设。

印尼：押注扩产和成本优势，但需警惕劳工矛盾。

印度：悄然布局，期望通过“内销+出口”双轮驱动实现突破。

后续四大观察点

1. 越南20%关税的稳定性： 若其三年内发生变动，全球供应链将重新洗牌。

2. 中国区业绩表现： 耐克在中国直营新店带来的客单价与毛利能否抵消线上折扣缺口？这将决定中国区是反弹还是持续拖累整体业绩。

3. 印尼自动化渗透率： 是否能在2026财年突破30%？这将直接影响劳资矛盾的缓解程度和成本优势的维持。

4. 印度PI/IFLDP激励落地： 印度政府承诺的补贴和激励何时能正式落地并产生实效？这将是衡量印度未来潜力的关键指标。

这场亚洲供应链的重塑，既是成本博弈，也是地缘政治和企业韧性的考验。耐克的每一步调整，都将在关税谈判、自动化速度和品牌信任这三条线上被同步校验，最终决定其全球市场布局的成败。
来源：聆听服装



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