关税政策不确定性下美股如何破局?|海外weekly

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作者：微信文章




一、美国宏观经济数据

美国3月零售销售环比如期上涨。美国3月零售销售环比上涨1.4%，高于前值0.2%，符合预期；剔除汽车的零售销售环比上涨0.5%，低于前值0.7%，高于预期值0.4%；剔除汽车和汽油的零售销售环比上涨0.8%，持平前值，高于预期值0.6%。

美国3月新屋开工环比下降，营建许可略高于预期。美国3月新屋开工总数年化为132.4万户，低于前值150.1万户，环比下降11.4%，前值为上涨11.2%。3月营建许可总数为148.2万户，高于前值145.9万户，环比上涨1.6%，前值为下降1%。

二、主要指数相关情况
1、 一周指数表现

上周（4月14日-18日），标普油气指数整周上涨3.87%，纳斯达克100指数整周下跌2.31%，标普500指数整周下跌1.50%，其覆盖的11个行业板块有5个上涨，其中房地产领涨3.88%，信息技术领跌3.66%。


数据来源：Wind，指数历史表现不预示未来收益
2、 配置方向
美股：上周（4月14日-18日）美股震荡下跌，美国新的芯片出口禁用同时调查历史订单情况让科技巨头大幅回调，同时特朗普对鲍威尔的不满也导致投资者对美联储独立性的担忧。
关税方面，美国成立一个工作组来应对中美关税无法突破导致的供应链危机，在目前这个阶段，美股仍然呈现较大的波动，VIX指数仍在30左右波动。市场降息预期同样大幅波动，CME数据显示市场降息预期回落但今年降息次数略有增加。
持续观察特朗普政策进展，如果关税贸易政策进一步升级，投资者避险情绪可能进一步提升，市场可能将面临进一步波动风险，短期内美股波动或将加剧，投资者需警惕市场大幅回撤风险。

博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以考虑选择博时标普500ETF联接基金（A：050025 ，C：006075）。

产品风险等级：中高（此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

产品风险等级：中高（此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）




数据来源：Bloomberg  免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2025年4月18日。本报告版权归博时基金管理有限公司所有。投资有风险，请谨慎选择。

基金有风险，投资需谨慎

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基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

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五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

六、【博时标普500交易型开放式指数证券投资基金】、【博时纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金（QDII）】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。