AI 算力 PCB 全球第一!净利暴增 367%,股价两年翻三倍,英伟达 GB200 量产引爆新战场

多客科技

作者：微信文章

25年3月看,

胜宏科技成立于2006年，公司专长于HDI、高多层等 PCB 产品研发生产和销售，产品应用于新能源、汽车电子、通信技术、数据中心、人工智能等领域；下游覆盖英伟达、特斯拉、AMD、英特尔、亚马逊、微软、谷歌等海内外知名客户。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,胜宏科技是 CPCA 副理事长单位，行业标准的制定单位之一，位居中国印制电路行业企业百强排行榜内资第4名，全球第11名，公司高密度多层VGA（显卡）PCB、HDI小间距LED PCB市场份额全球第一；汽车显示屏 FPC、FPCBA出货量达到30万台,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,预计总体服务器和数据存储应用的PCB市场规模从2024年的97.81亿美金提升至2028年的142.21亿美金，2023-2028年的CAGR复合增速为11.6%，是平均CAGR增速的5.4%的增速的2倍多。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,PCB 和集成电路、面板并称为电子信息产业三大元件，是承载AI芯片、GPU的物理平台，是AI算力得以正常运行的基础。没有 PCB，现代电子产品的高性能和可靠性都将无从谈起。,,,,,,,,,,,,,,,,,,90年代，美国、日本、欧洲等地的企业垄断全球PCB核心技术，占据70%以上的产值份额。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,2003 年，陈涛创办胜华电子，并在此基础上于2006年创办胜宏科技。2008年，胜宏科技正式投产。仅仅过了7年，2015年，胜宏科技就成功上市,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,15年上市时，胜宏科技拥有专业研发人员346 名，占员工总数的12.74%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 3 月 17 日，英伟达年度技术盛会 GTC 在美国加州圣何塞正式启幕，并同步开启线上活动。与此同时，A 股市场，胜宏科技股价创新高，融资余额突破 35 亿元，标志着 PCB 行业在 AI 算力需求驱动下进入高景气周期。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,2025 年一季度预计净利润同比暴增 272%-367%，创历史新高。二级市场上，胜宏科技股价在 2024 年涨幅达 128%，2025 年 3 月融资余额突破 35 亿元,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,Prismark 预测，2024-2028 年全球 PCB 产值年复合增长率达 5.4%，其中服务器领域增速高达 9.2%，汽车电子增速 4.8%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,公司是英伟达算力板PCB的重要供应商。根据Prismark数据，公司位列全球PCB供应商第21名，中国大陆内资PCB厂商第四名。高密度多层VGA(显卡)PCB，小间距LEDPCB市场份额全球第一。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

在印制电路板（PCB）制造领域，胜宏科技宛如一颗耀眼的明星，凭借持续的产品结构优化与技术创新，稳稳占据着行业领军者的地位。2024 年，公司高多层板（24 - 40 层）和 HDI 板出货量占总出货量的 75%，毛利率高达 35% - 40%，而传统 PCB 毛利率仅在 20% - 25%，对比之下，胜宏科技的产品优势尽显。HDI 板产线稼动率从 2023 年的 80% 大幅跃升至 95%，产能利用率显著提高。良率突破 85%，远高于行业平均的 70%，单位成本下降 12%，HDI 产品毛利率成功突破 30%。2025 年 3 月 10 日晚，胜宏科技发布公告，预计第一季度净利润可达 7.8 亿元 - 9.8 亿元，同比增长 272.12% - 367.54%，这一业绩预告再次彰显其强劲的发展势头。回顾 2024 年全年，胜宏科技实现营收 107.31 亿元，同比增长 35.31%；实现净利润 11.61 亿元，同比增长 72.94% ，经营规模的持续扩大使得截至报告期末，公司总资产为 191.83 亿元，较期初增长 10.35%；净资产为 89.35 亿元，较期初增长 17.16%；每股净资产为 10.41 元，较期初增长 17.36% 。

公司始终将研发视为核心竞争力，2024 年投入 1.98 亿元布局 PCIe 6.0、1.6T 光模块等前沿领域。仅在 2024 年上半年，公司研发费用加计扣除总额就达 1.36 亿元，享受高新技术企业税收优惠减免金额 1200 多万元。在市场占有率方面，胜宏科技在全球印制电路板市场占有率约 3%，国内市场占有率约 5%。尤其在 AI 服务器 PCB 领域优势突出，AI 订单占比超 60%，AI 服务器 PCB（含英伟达 GB200 配套产品）单季交付额超 20 亿元。公司与前五大供应商保持着极为稳定的合作关系，原材料供应稳定性达 98%，2024 年采购成本降低 8%。据 Prismark 数据显示，在全球 AI 服务器 PCB 市场中，胜宏科技排名跻身前 5。目前，公司拥有超 50 条先进生产线，月产能达 100 万平方米。通过引入自动化生产设备和优化流程，每条生产线日均产量较去年提高 15%，平均每小时可多生产 500 块电路板。在环保方面，公司投入 500 万元建设污水处理与回收系统，实现水资源循环利用率达到 70%，严格符合环保高标准要求，每年可减少污水排放 5 万吨。

在新能源汽车 PCB 领域，胜宏科技已与国内 3 家主流新能源汽车制造商建立合作关系，为其供应关键电路板。预计在未来一年内，新能源汽车 PCB 业务收入将增长 50%，达到 5 亿元。公司为新能源汽车制造商生产的电路板，在耐久性测试中通过 1000 次充放电循环测试，性能稳定，远超行业标准的 800 次循环，有力保障了新能源汽车电子系统的可靠运行。在工艺创新方面，胜宏科技研发的新型蚀刻技术成效显著，使电路板线路精度提升 30%，不仅满足了高端电子产品对精细线路的严苛需求，还将生产效率提高 20%。通过该技术，生产一块高端电路板时间从原来的 2 小时缩短至 1.6 小时，生产成本降低 18%，产品良品率从 85% 提升至 92%。在采用新型蚀刻技术后，胜宏科技在高端 PCB 产品市场份额从 18% 提升至 22%，新增高端客户 5 家，这些新增客户带来的年订单金额达 8000 万元。

回顾 2023 年年报，胜宏科技实现营业收入 79.31 亿元，同比增长 0.58%；归母公司净利润 6.71 亿元，同比虽有 15.09% 的下降，但公司积极布局，成效已在后续逐步显现。截至 2023 年年底，胜宏科技拥有线路板领域有效专利 408 项，累计获评为广东省高新技术产品 42 个，获得市级科技成果登记 7 项。英伟达 GB200 预计 2025 年出货量突破百万颗，占其高端 GPU 出货量的近 40% - 50%，这将极大带动 PCB 需求。胜宏科技凭借 5 阶 / 6 阶 HDI 技术突破，成为全球首批实现 28 层加速卡产品量产的厂商，且已完成英伟达下一代 GB300 架构采用的 PTFE 混压 PCB 方案技术储备。此外，人形机器人放量也带动 PCB 需求增长，以特斯拉 Optimus 为例，单台机器人 PCB 价值量约 500 - 800 元。随着 AI 算力基建、新能源汽车等多领域的蓬勃发展，胜宏科技有望持续扩大市场份额，在行业中续写辉煌篇章。 预计未来三年内，胜宏科技在全球 PCB 市场占有率有望提升至 4%，国内市场占有率提升至 6%，进一步巩固其行业龙头地位。在 AI 服务器 PCB 领域，随着技术升级与产能扩充，其 AI 订单占比有望提升至 70%，单季交付额有望突破 30 亿元 。胜宏科技还积极布局海外市场，其中越南项目计划投入 8.5 亿元，主要布局 AI 服务器、GPU 芯片等领域的高阶 HDI 产品，建设期 36 个月，达产后预计年销售收入 16.5 亿元 。