AI+多行业联合报告:AI+景气度持续提升,关注AI+六大细分方向

多客科技

作者：微信文章
AI+多行业联合报告：AI+景气度持续提升，关注AI+六大细分方向



一、核心结论

1.1 AI+行情处于关键阶段

中国科技资产因外资对其“认知差”和“估值差”的修复，迎来估值提升。AI+应用渗透率突破5%，进入赛道主线投资阶段，类似2013年移动互联网、2016年食品饮料、2020年电动车行情起步阶段，虽有超额收益，但4月财报季部分公司业绩难支撑股价，需关注3月下旬后板块超额收益回落风险。

1.2 各行业AI应用潜力巨大

电子、传媒、计算机、通信、机械、医药、家电等行业在AI赋能下发展前景广阔。如电子行业中AI推动终端创新，智能汽车和机器人产业加速发展；传媒行业AI助力内容创作与多领域应用；计算机行业通用场景和垂直场景应用不断拓展；通信行业边缘计算与AI结合发展；机械行业工业AI和机器人领域取得进展；医药行业AI应用于医疗各环节；家电行业AI提升智能家居体验和产品智能化水平。

1.3 投资建议

建议关注AI技术赋能的高弹性材料供应商，以及量产场景驱动的下游应用增长领域相关企业。同时，留意各行业中在AI应用方面具有技术优势、市场份额和创新能力的企业，如电子行业的苹果、小米等，传媒行业的昆仑万维、恺英网络等，计算机行业的用友网络、金蝶国际等。

1.4 风险提示

行业面临政策落地不及预期、主观预测存在偏差、产业发展不及预期等风险。AI技术发展不确定性大，数据质量和安全问题、市场竞争加剧以及政策法规变化都可能影响行业发展和投资收益。

二、中国科技公司重估与AI+行情

2.1 中国科技公司估值修复

DeepSeek-R1大模型发布，其训练成本低、推理效率高，挑战美国技术霸权，引发全球资本重新评估中国科技企业创新能力。此前，全球投资者受偏见和中美博弈影响，对中国科技公司信心不足。如今，这些因素在春节前后发酵，推动海外投资者修复对中国科技资产的认知差。恒生科技指数和纳斯达克中国金龙指数在2021 - 2024年大幅杀估值后处于历史低位，相对A股和美股科技类指数明显低估。虽经一轮估值修复，仍低于A股科技类指数估值，存在较大修复空间。

2.2 AI+行情发展阶段

AI板块过去三年虽热点不断，但人工智能指数超额收益多次大幅下跌后回到原点。2024年下半年起，豆包等AIGC应用迅速普及，12月活跃用户渗透率接近5%，DeepSeek-R1发布后接力突破，推动AI+应用渗透率加速提升，进入超额收益主升浪。对比移动互联网、食品饮料、电动车行情，当渗透率突破5 - 10%关键阈值，赛道迎来主升浪。AI+应用目前类似这些行业行情起步阶段，后续超额收益仍有提升空间，但因多数AI+应用短期难释放业绩，4月财报季部分公司可能面临风险，3月下旬起需关注板块超额收益回落可能。

三、各行业AI+应用深度剖析

3.1 电子行业

AI提升手机/PC本地设备AI能力，加速更新换代。DS模型弥补端侧AI劣势，苹果、小米等企业有望受益，相关产业链供应商如立讯精密等也将迎来机遇。AI眼镜、耳机等穿戴设备今年成长可期，硬件密集发布和应用生态崛起将共同驱动。家居领域，AI玩具、家用机器人等新品受关注，终端厂模型能力有望补齐。智驾平权浪潮将至，AI全面赋能车载智能化。2024年端到端技术爆发，高阶智驾加速渗透，预计未来两年普及至10 - 20万元市场，具备核心技术和生态优势的企业将胜出。人形机器人有望成为颠覆性产品，市场规模前景广阔。AI赋能加速具身智能时代到来，相关企业如特斯拉、小米等积极布局，产业链上下游企业将迎来发展机遇。

3.2 传媒行业

AI在传媒领域多模态应用广泛，文本、图片、音乐、视频创作均有成果，大厂积极布局，字节豆包表现突出。在搜索、游戏、电商、影视等多领域应用落地迅速。如AI+搜索提升搜索效率和体验；AI+游戏实现降本增效和玩法创新；AI+电商优化供应链和客户服务；AI+影视推动内容精细化和创作模式创新。各细分领域涌现出一批标的公司，如昆仑万维在AI+搜索，恺英网络在AI+游戏，值得买在AI+电商等领域具有代表性。

3.3 计算机行业

通用场景中工具类AI发展迅速，B端管理软件是重要入口。技术优势与流量入口结合的厂商更具竞争力，如Salesforce的Agentforce和用友、金蝶的AI模块落地。垂直场景中，行业差异化和专业化要求高，垂类厂商利用长尾数据建立壁垒。教育、医疗、广告营销等领域的AI应用已初见成效，关注有数据积累和行业认知的企业。应用层面关注金山办公、用友网络等细分领域龙头；算力基础设施方面，公有云关注头部云厂商产业链，私有化部署关注星环科技等，底层芯片及服务器关注寒武纪等。

3.4 通信行业

边缘计算与AI融合发展，解决云计算时延和数据传输问题，市场规模增长迅速。DeepSeek推动大模型走向边缘，相关企业积极布局，如广和通、和而泰等。AI赋能玩具，提升陪伴价值，市场规模预计快速增长。字节跳动“显眼包”等产品出圈，展现AI玩具潜力。

3.5 机械行业

工业AI优化制造流程，提升生产效率和质量。华中数控9型智能数控系统和容知日新PHMGPT在故障诊断和设备运维方面表现出色。AI赋能人形机器人，提升智能感知、学习决策等能力。特斯拉、宇树科技等企业的机器人产品不断取得进展。工业AI领域关注华中数控、容知日新等；具身智能领域关注特斯拉核心供应商以及国内本体厂商优必选等。

3.6 医药行业

医疗AI市场规模超50亿美元且增长迅速，涵盖院内诊疗、制药和个人健康管理等领域。院内应用覆盖诊疗全过程和信息化建设，如AI+医疗影像、检验检测等；AI+制药缩短研发周期、提高成功率；AI To C在问诊咨询、健康管理等领域满足未被满足的需求。相关标的包括联影医疗、金域医学、京东健康等，分别在不同医疗AI细分领域具有优势。

3.7 家电行业

智能家居市场规模增长，AI提升用户体验。家电企业纷纷接入DeepSeek大模型，白电和黑电企业均有望受益于国补和AI赋能。科技家电方面，两轮车和扫地机器人企业在AI大模型应用上取得进展。九号公司引领两轮车智能化变革，石头科技等推动扫地机器人向家庭智能助手转型。