“一带一路”金融服务业务支撑系统与“联盟链”建设研究(二)

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作者：微信文章


第二章 “一带一路”金融创新现状与服务支持体系概述

第一节 金融服务需求分析

十年来，“一带一路”建设从无到有、由点及面，从愿景走向落地实施，新一轮金融对外开放正在与全球深度融合。“一带一路”建设的实施在基础设施、对外贸易、跨境金融、风险管理等方面蕴含着大量金融服务需求，商业与金融服务行业将迎来包括推进国际化进程在内一系列重要发展契机。金融服务作为“一带一路”建设的重要支撑，是连接沿线国家经济发展的纽带，发挥着聚集资本和配置资源的关键作用。

“一带一路”横亘亚非欧大陆，连接活跃的东亚经济圈与发达的欧洲经济圈，中间广阔腹地面积超过五千万平方公里，覆盖人口约45亿，生产总值约23万亿美元，涵盖建筑、商贸、制造业等在内的诸多产业。据《愿景与行动》总体规划，“一带一路”建设陆上依托国际大通道，以沿线中心城市为支撑，以重点经贸产业园区为合作平台，共同打造新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国－中亚－西亚等国际经济合作走廊。海上以重点港口为节点，共同建设通畅安全高效的运输大通道。



图1：“一带一路”区域范围及沿线国家

十年来，“一带一路”倡议坚持共商、共建、共享的原则，秉持和平合作、开放包容、互学互鉴、互利共赢的丝路精神，以共建利益共同体、责任共同体和命运共同体为目标，推动着中国与沿线国家的共同发展。中国已累计与“一带一路”国际的贸易额超过5万亿美元，投资额超过700亿美元，为沿线国家缴税数十亿美元。



图2：中国在“一带一路”沿线国家中的比较优势

   “一带一路”建设启动以来，“六廊六路多国多港”的大格局已初步形成，多条经济走廊建设持续推进，陆路以中欧班列为主要载体和通道，海上以重点港口为节点，沿线国家正在携手建设通畅、高效、安全的运输大通道。系统性的国家战略离不开全方位、多元化的金融支持，如拓宽融资渠道、分散投资风险、优化资源配置等。“一带一路”建设的实施蕴含着大量的金融服务需求，沿线地区大多数是处于上升期的发展中国家，经济增长潜力巨大，据公开资料显示，到2050年，“一带一路”沿线地区将贡献全球GDP增量的80%。

中国近20年来进出口贸易额复合增长率近16%，其中对中亚、南亚等“一带一路”主要地区的贸易水平显著高于整体水平。“一带一路”建设的全面实施，进一步促进了中国与沿线国家的贸易与投资往来，并催生大量跨境投资、贸易结算、货币流通等交易行为，给沿线企业带来广阔的市场空间。

第二节 金融服务基础设施新生态

我国新一轮金融业对外开放，既是建设现代化经济体系及形成全面开放新格局的应有之义，也是“一带一路”建设纵深发展，中国与全球深度融合的内在要求。加大开放不仅包括金融服务业，也包括商业贸易、制造业等，加大开放的举措还包括创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护和主动扩大进口等。这既指明了此轮加大开放是多方面举措协调配合的“组合拳”方式，各方面有着互动效应，同时与保护知识产权、主动扩大进口等相向而行，协同展开，稳步有序推进，从而形成对内改革和对外开放相得益彰的新格局。与此同时，经过十年夯基垒台、立柱架梁，“一带一路”建设的开展模式更加多元、参与主体更为广泛，金融服务业的持续改革开放将为“一带一路”建设向纵深发展提供更高质高效的服务。

1、股权市场体系建设方面：通过多层次股权融资体系建设，满足多元化的投融资需求，相关企业可根据自身情况选择主板、创业板等不同层次的股票市场进行融资，保障“一带一路”重点项目资金需求；各类型产业投资基金、风险投资基金等，通过股权投资形式参与新兴产业、资源类产业等投资建设；逐步允许国外企业在国内证券交易所发行股票上市融资，可尝试设立“一带一路”板块；通过中国证券交易所到“一带一路”沿线国家设立分支机构或收购海外交易所股权，推动中国证券金融机构“走出去”，例如今年3月沪深交易所联合竞得达卡证券交易所25%股权就是一次成功的尝试，后续还可探索结合互联网金融实现属地化发展等方式。

2、债券市场体系建设方面：推动利率市场化进程，完善信用评级机制、改革发行制度，使企业债券的利率能够反映其流动性溢价，并对参与“一带一路”具体项目的企业发行定向融资债券适当放宽条件；有序加强债券市场基础设施的国际合作，做好境内外金融市场体系和制度的衔接，优化“一带一路”债券市场基础设施整体布局，以人民币国际债券支持“一带一路”建设；促进了债券品种和投资主体多元化。

3、商品期货及衍生品方面：“一带一路”沿线国家是能源等主要大宗商品的出口国和消费国，期货市场在探索与沿线国家间开放合作的同时，完善期货品种体系，推动金融衍生品市场创新；吸引“一带一路”企业和金融机构利用期货市场套期保值和管理风险，支持期货公司为“一带一路”相关客户提供多样化风险管理服务；积极探索设立大宗商品跨境交易平台，吸引“一带一路”国家特色资源和合格投资主体参与交易，并逐步形成以人民币计价结算的国际大宗商品市场。

4、健全金融基础设施，营造良好金融生态环境：金融基础设施主要包括支付结算体系、法律体系等金融运行的监管规则和制度安排。加强金融基础设施建设，有助于保障金融市场安全高效运行和整体稳定，为“一带一路”建设营造良好的金融生态环境。具体措施包括但不限于构建良好的金融法制体系，健全完善的法律法规体系；建立统一的综合金融信息收集、统计与检测机制；完善社会征信制度，营造健康的社会信用环境；有效结合移动互联技术，搭建稳健的支付清算体系；保障安全的科技信息系统，提高核心技术研发。

5、新生态有助于进一步为“一带一路”建设拓宽融资渠道：

首先，放开外资准入带来的先进发展模式及市场竞争压力，将激励中资金融机构差异化经营、深挖比较优势，互学互鉴、创新金融产品和服务，更好地满足“一带一路”建设多元而复杂的投融资需求。其次，当前中资金融机构积极投入“一带一路”建设并已取得诸多进展，但国际金融机构对“一带一路”的参与度相对较低，后续将通过组建银团贷款、加强股权合作等方式与外资金融机构共同“走出去”，借助跨国金融机构强大的资金筹措能力、完善的全球网络布局、综合的金融服务能力及先进的风险管控技术，共同推动更多“一带一路”建设项目落地。再次，对外开放新格局下，中资金融机构可通过境内外两个市场，拓展境外债券发行、跨国产业基金等更为广泛的方式募集资金，增强金融服务供给的有效性。

第三节 数字经济赋能商业金融工具产品创新

数字经济不仅改变传统生产方式，提高资源配置效率，还创造了全新的产品和服务模式，孕育了大量新兴产业和创新型企业，形成新的经济增长点。“一带一路”建设过程中涉及不同资金来源、投资取向、融资结构、风险承受能力等，传统金融架构难以完全满足市场所需，因此需要在金融产品设计、融资渠道及服务模式上进行必要的金融创新。以5G、人工智能、区块链为核心的新型基础设施建设加速信息流通，与全链路数据互通的载体新产业不谋而合，这些产业以其高度智能化、高效便捷的特点，促进金融产品创新、金融服务创新、金融技术创新，它们以创新为核心，优化资源配置，提升生产效率，为新质生产力发展注入新的动力。

1、‌智能投顾‌：智能投顾是一种利用算法和人工智能技术，为投资者提供自动化投资建议的服务。它通过分析投资者的风险偏好、投资目标和资产状况，自动构建和管理投资组合。智能投顾的优势在于低成本、高效率和便捷性，适合没有专业投资知识的普通投资者‌。

2、‌交易所交易基金（ETFs）‌：ETFs是一种可以在证券交易所上市交易的基金，跟踪特定的指数、行业、商品或其他资产。ETFs具有交易灵活、费用低廉和透明度高的特点，投资者可以通过购买ETFs实现对一篮子资产的投资，分散风险‌。

3、‌结构性金融产品‌：结构性金融产品是结合了固定收益产品和衍生金融工具的创新产品，可以根据投资者的需求定制，提供特定的收益结构和风险保护。结构性产品适合寻求稳定收益和风险控制的投资者，但需要对产品的复杂性有充分的理解‌。

4、绿色金融‌：绿色金融关注环境保护和可持续发展，包括绿色信贷、绿色保险、绿色证券等金融产品和服务。绿色金融帮助企业降低环保成本，推动可持续发展‌。

5、金融技术创新：如区块链技术在金融领域的应用，带来了革命性的变化，实现创新应用和价值倍增服务。这些创新工具和产品在金融市场中的应用，不仅丰富了投资者的选择，还提高了金融服务的效率和安全性，推动了金融市场的创新和发展，提高了交易的安全性和透明度，为资金的流动和资源的优化配置提供了更多的可能性。

6、金融服务创新方面：线上金融服务平台的兴起，加强了商品供应链的数字化管理，推动供应链金融强势发展，在核心企业、金融机构、第三方平台之外，区域型平台正在快速崛起，也必将带动供应链金融发展到一个更高的水平。平台化生态化经营模式使供需双方对接合作，让金融服务更加便捷、高效。投资者可以随时随地进行交易和查询，大大降低了时间和空间的限制。

第四节 数字人民币引领跨境支付清算体系变革

习近平总书记指出：“加快数字经济、数字社会、数字政府建设，推动各领域数字化优化升级，积极参与数字货币、数字税等国际规则制定，塑造新的竞争优势。”多边央行数字货币桥便成为我国央行数字人民币的一项创新实践，该项目能显著提高清算效率、降低交易成本，支持开放性接入，能有效维护金融安全，是对当前我国跨境清算体系的革命性突破，展现出了广阔的应用前景。

1、2021年2月，在BIS的合作框架下，中国人民银行数字货币研究所、香港金融管理局、泰国中央银行、阿拉伯联合酋长国中央银行，携手共同推进“多边央行数字货币桥”项目，探索建立基于CBDC的跨境支付多边合作机制和新型跨境支付基础设施。目前“多边央行数字货币桥”在技术上已经日渐成熟，共有28家央行参与其中。截至2024年8月，项目已成功进入最小可行产品（MVP）阶段，并扩大了其国际合作伙伴网络。随着沙特中央银行的加入，项目观察成员数量增至31个，涵盖多个国家的中央银行和国际组织。

2、全球央行数字货币跨境支付项目进展情况：全球主要经济体如中国、美国、日本的中央银行正积极投身于数字货币的研发工作。据国际清算银行（BIS）对81个国家和地区的中央银行的调查结果显示，截至2023年底已有90%的中央银行研究开展了央行数字货币（CBDC）的研究和测试，其中62%的中央银行正在进行概念验证，26%已经进入试点阶段。这些央行普遍认为，CBDC有望解决跨境支付领域弊端（例如支付系统的有限运行时间和交易链条的冗长），从而提高全球支付效率。作为“加强跨境支付路线图”的关键组成部分，BIS正在与全球多国中央银行合作，共同推进基于CBDC的跨境支付项目（如图3所示）。



图3：部分CBDC跨境支付试验项目

3、数字人民币及其跨境支付的发展情况：数字人民币作为中国法定货币的数字化形态，与纸币和硬币享有同等的法律地位，并具备等效的支付和流通功能。数字人民币采用区块链和分布式账本技术，增强了交易的可追溯性，确保单笔交易的追踪和记录。进一步，数字人民币还引入双离线交易功能，即使在没有网络覆盖的环境，交易也能顺利进行。目前数字人民币的发展已经走在了世界的前列，成为其他国家研发本国央行数字货币的参考典范，我国逐渐具备了推动数字人民币跨境应用的有利条件，为数字人民币跨境支付带来新机遇。

根据《人民币国际化报告2024》，截至2024年第一季度，人民币跨境支付金额规模已超过40万亿元，同比增长60.83%，为历史最高水平。中国与东盟国家的经贸合作也在不断深入。《2024年人民币东盟国家使用报告》显示，2023年中国与东盟国家之间的双边跨境人民币结算金额达到59036.7亿元，同比增长20.2%。此外，“一带一路”沿线国家中，人民币在结算、交易和贮藏等方面的应用不断拓展，应用场景日趋多样化，为数字人民币的跨境应用打下坚实基础。

数字人民币的战略发展正遵循“先国内后国外”、“先简单封闭场景后复杂开放场景”、“先零售支付场景后大宗批发支付场景”的渐进原则阶段性推进，中国下一步将致力于数字人民币在国外的推广和使用，特别是跨境支付领域，这预示着数字人民币跨境支付体系拥有广阔的发展前景。

第五节 风险管理与业务反欺诈防控机制

“一带一路”沿线许多地区金融基础设施相对落后，金融运转效率低，先进金融工具难以有效利用。首先是需要增强国际间金融监管与合作，构建更为有效的金融安全网，其次加强国际协调合作进行监督管理，增强双边及多边协作。另外区域货币稳定体系、投融资体系和信用体系建设方面，存在着诸多现实困难。构建“一带一路”良好金融生态环境，打造和完善“一带一路”倡议的域内金融监督和管理相关合作机制，在机构、业务、市场、产品创新和金融开放等方面推动区域金融监管与合作向纵深化、多元化方向发展。一方面可通过援建金融支付、清算系统、征信体系以及各种金融交易平台等方式，帮助“一带一路”地区尤其是欠发达国家健全金融基础设施；另一方面要探索建设“一带一路”沿线各国认可和参与的国际信用评级体系，客观掌握沿线地区的国家、企业及个人的基本信用情况，以利于各类经济金融活动有序开展。健全沿线地区金融基础设施建设，在提高区域金融运行效率的同时，也对我国对外投资起到风险防范作用。

安全是发展的前提，发展是安全的保障。“一带一路”沿线国家大多数经济发展水平较低、投资环境较为复杂，从而催生了风险对冲、并购融资、财务顾问、投贷结合等全方位跨境服务需求。而区块链技术的安全属性，让业内人士找到了商业与金融的终极安全解决方案。区块链技术的特性是：打破中心化的处理方式，按照时间序列存储数据，在共识机制的基础上集体维护数据安全，所记录内容不可篡改，其底层技术可编程。

1、分布式数据库：区块链上的每一方都可以访问整个数据库及其完整历史记录，没有任何一方单独控制数据或信息。每个参与方都可以直接验证其交易伙伴的记录，而无需中间人。对一笔交易，如果利益不相干的若干个节点能够达成共识，就可以认为全网对此达成共识，即所谓的共识机制。

2、点对点传输：通信直接发生在不同节点之间而不是通过中心节点。每个节点都存储信息并将信息转发给所有其他节点。

3、具有匿名的透明度：有权访问系统的任何人都可以看到每个事件及其相关值，区块链上的每个节点或用户都有一个唯一的、由30多个字符组成的字母数字地址，用户可以选择保持匿名或向他人提供身份证明，这之间的交易发生在区块链地址之间。

4、记录的不可逆性：一旦在数据库中输入了一个事件并且更新了账户，就不能更改记录，因为它们链接到它们之前的每个事件记录（因此称为“链”）。区块链中部署了各种算法，以确保数据库上的记录是永久性的，按时间顺序排列的，并且可供网络上的其他人使用。

5、可编程：分类账本的数字特性意味着区块链实质上是可编程的。因此，用户可以设置自动触发节点之间事件的算法和规则。

五个特性中，对交易密切相关的是“记录的不可逆性”，基于此点，将区块链技术应用在“联盟链”交易流转平台上,可有效实现交易的查询以及交易详情的追溯性并确保匿名的透明度，支持金融机构、交易平台和第三方机构等多个参与方在线上协作完成全流程服务,确保已发生的信息安全不可篡改。

传统信贷等单一金融产品或服务模式难以满足新形势下的复合型金融需求，亟须综合化的高效金融服务如“联盟链”等区域化平台助力“一带一路”建设及企业海外投资活动。提升数字监管能力，识别风险是强化风险管理的基础，预防风险是风险管控最有效、最积极的手段，全流程管控是落实风险管控思想的有效途径。

第六节 新格局下商业金融行业国际化发展的政策建议

全球经济的结构性变化和金融科技的突飞猛进正在深刻地改变着国际商业金融行业的外部运行环境，商业金融行业应从战略高度认识新格局下的机遇与挑战，结合自身情况切实推动国际化发展及经营业绩提升。

商业金融行业加强金融创新应用，包括但不限于以下方面：

1、加强互联网商业金融建设，将大数据、云计算、区块链等金融科技手段运用到“一带一路”沿线地区的跨境贸易、移动支付等领域，以科技促创新，使跨境资金结算、全球化系统建设等业务更为高效运转，有效识别风险、降低境外运营成本；实现电子渠道和物理渠道的互补与协同，以高效率、低成本的方式有效扩大服务半径，打造“网上丝绸之路”。

2、加强战略性区域布局，构建完善的金融服务网络：随着中国与新兴经济体尤其是“一带一路”沿线地区的投资、贸易等经济活动不断增加，跟随国家政策导向布局沿线地区将是重要战略契机。在继续深耕成熟的国际金融市场、不断提升经营管理水平的同时，要进一步完善金融服务网络，综合考虑当地经济发展情况、营商环境与国别风险情况等因素，结合自身发展实际，加快“一带一路”境外服务网络构建，通过境内外业务有效联动提升金融服务效率。

3、优化产品体系与服务模式，拓展多元化收入来源：优化服务模式，为企业量身定制“走出去”解决方案，以跨境金融为支柱，配套高端财务顾问、股权融资、大宗商品交易等金融服务，满足“走出去”企业投融资结构设计、市场信息咨询等多元化需求。实现境内外联动、商行与投行联动、传统金融与互联网金融联动、银行与非银行机构联动，为“一带一路”建设搭建综合金融服务桥梁。

4、推进金融创新，提升金融服务的便利性和可得性：金融创新为拓展多元化的融资渠道，扩大有效服务半径，提高金融服务便利性与可得性提供了新的载体与商业模式，有助于商业银行提供更为优质、高效的金融服务。

5、创新金融发展理念，实现协调与可持续发展，借助绿色

金融理念走更加环保的绿色、可持续发展道路，积极参与“一带一路”特色金融建设，以创新金融服务平台、电子商务产业链金融、供应链金融等多样的创新金融模式，服务“一带一路”建设中产业金融、园区金融、区域合作金融等个性化金融需求。

6、增强金融机构风险管控能力，服从金融监管要求，防范海外合规风险。加强自身合规管理能力建设，熟悉东道国司法体系与经济金融运行机制，注重合规意识、合规文化和合规技术方面的提升。进一步发展和规范资本市场，构建多层次、互补型、功能齐备的金融市场体系。加快金融市场对外开放，探索建立针对“一带一路”的股票、债券和其他金融衍生品等资金融通形式，促进区域内融资渠道的多元化，实现各国资本有效流通。

中国金融监管机构持续拓展和深化与各国的跨境金融监管合作，为中外金融机构的发展与合作营造良好外部环境。中国人民银行积极参与金融稳定理事会、巴塞尔银行监管委员会等国际组织及其下设工作组工作，持续在东亚及太平洋中央银行行长会议组织机制下加强区域经济金融监测。在有效构建双边监管合作机制方面，截至目前，国家金融监管总局已与87个国家和地区的金融监管当局签署了126份监管合作谅解备忘录（MOU）或合作协议。中国证监会已相继同63个国家和地区的证券期货监管机构建立了跨境监管执法协作机制。搭建基础性合作框架，持续提升“一带一路”区域金融合作的可持续性及普惠性。

（课题牵头单位：中国商业联合会数字商业桥项目研究课题组 ）

摘自：亚洲金融合作协会2024年度研究报告汇编
【往期回顾】“一带一路”金融服务业务支撑系统与“联盟链”建设研究（一）