美国的三重困局，上一次全靠我们走出困境，这一次还能靠谁？

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作者：六爷阿旦
眼下的美国跟2008年的美国，有什么区别？现在来看可能就差一场金融危机，这是当前全世界最大的一个悬念，也是各个市场参与者一个最大的分歧，如果有金融危机，美股必然暴跌，但是你看美股天天涨，天天打脸。
这背后就是这么一个对赌的逻辑，大家都在赌美联储不敢加息收缩流动性，因为这么搞相当于判了美股死刑立即执行，美股从2008年金融危机之后开始一直涨，所有人都说它有泡沫，但是就跟啤酒一样，没泡沫它不好喝啊，不耽误大家赚钱就行。



但是对于美国的精英来说，这是两码事，他们认为保美股就是保美国，除非崩盘引发的危机，有助于来一场全球的财富大收割，否则美国现在也承受不起一场崩盘，这是美国精英阶层的共识，这个共识就是鸡蛋上面的缝，被苍蝇盯上了，所以美股只能涨不能跌。
然而这背后，让他们真正害怕的是，即便牺牲美股也搞不到足够利益来弥合内部矛盾，那该怎么办？这个事谁也不敢打包票，因为美国现在真的是输不起。在这样的犹豫不决中，我们可以看到美国现在的路线，面临着三重困局，这三重困局与未来的政策选择息息相关，到底是竞争，合作，还是对抗？我们从中也可以看到美国的左右为难。
未来的伏笔，都会从这里展开，这三个困局，分别是金融，经济和对外战略上，每一个困局，我都会介绍一下现在和2008年时采取措施的对比变化，你就会发现，这一次跟2008年最大的不同，就在于美国在外部，缺了一个合作的对象，所以很多事搞成了没法选择，路越走越窄，现在成了走钢丝。
第一重金融困局：流动性过剩和流动性不足

美国从去年疫情以来，搞的大放水，到现在后遗症已经越来越严重了，这是因为美国现在的金融政策上，出现了一个在外人看来难以理解的矛盾，就跟我们说的打摆子一样，一边在发烧，一边全身冷。体现在美国的金融政策上，就是一边流动性过剩，一边流动性不足。
流动性过剩体现在哪里呢？就是美国国内的现金太多，已经没地方去了，这个就体现在美联储的隔夜逆回购规模上，在6月30日，美联储隔夜逆回购规模达到9920亿美元，只差一点就要突破万亿大关了。



可能有人不了解这个隔夜逆回购是啥意思，美国的逆回购跟我们是反的，我们逆回购是央行拿钱从市场买债券，相当于是给市场注入流动性，而美国正相反，他们是美联储出债券，让市场富裕的现金来买，从而回收流动性。
美联储给的这个利率有多高呢，以至于近万亿的资金来抢？实际上低的可怜，在6月初，美联储将隔夜回购利率从0%上调至0.05%，注意这个万分之五指的是年化利率，日利率还得除以360，你想想这能有多少一点利息。
但就这样，还是有大量的资金蜂拥而至。这说明啥？
这至少说明了两个问题，一个是美国的金融市场流动性过剩，市场不是缺钱，而是钱太多了。另一个是美国已经没有好的资产了，所有的能搞的地方都已经被钱吹起来了，所以资金对这点蚊子腿上的肉也不愿意放过。
很多人可能想，干嘛不去买只涨不跌的美股呢？这可是万亿级别的现金，最可能的情况不是他们没买，而是已经买了足够多的美股了，还有大量现金没地方去。这就是美国内部流动性过剩的一面。
与之相对应的却是流动性不足，因为美联储同期还在继续搞QE，大量购买长期国债，向市场投放流动性。一边是坚持QE缓解国债市场流动性不足，一边是隔夜逆回购大量回收流动性，美国这不是有病是有啥？
这跟2008年比起来，有什么不同的地方呢？
在2008年的时候，美国搞救市，海外投资者购买了大量的美国国债，增速一度超过了35%，这跟美国帮了大忙。



而现在是什么情况呢？海外投资者持有的比例越来越低，我们早已经不是美国国债的第一大买家了，仅仅是维持在需要保持的现金流水平上。那美国增发这么多国债是谁在买呢？



基本都是自产自销，由美联储自己买下了，现在美联储已经是美债最大的买家和最大的持有者。所以说现在的情况看，反正目前是没有谁站出来要帮美国分担这个压力，美国这种又冷又热的情况，可能还要持续。
这本质上就是既要流动性充足，又要流动性不泛滥，因为两边都不敢出问题，最好是都要刚刚好才最好，但哪有这么恰到好处的事？现在没出事，不代表永远不出事，夜路走多了，迟早会遇到的。
与这个相对应的，体现在经济上的，就是另一对矛盾：复苏和通胀。
第二重经济困局：经济复苏与恶性通胀

理论上来说经济要复苏，最好是带一点温和的通胀，所以美国想的是，既担心通胀来，又怕他不来，但更怕他乱来，现在的问题恰恰就是通胀在乱来，5月的通胀水平已经达到5%了，这个水平跟他们最喜欢的2%的温和通胀，已经高出去太多，再高一点，就要出事了。
而跟通胀相对应的本来是经济复苏，通过加快打疫苗，使疫情逐渐控制住，然后各行各业开始恢复，再带动经济复苏，由此导致通胀走高，这是一个比较理想的路线，但现实的情况非常骨感，因为从打疫苗开始，这个链条就开始掉链子了。
虽然美国囤了很多疫苗，但是想打的人都打完之后，剩下的很多人不愿意接种，这就很麻烦，据美国广播公司和《华盛顿邮报》联合发布的最新民意调查显示，

30%的美国成年人表示他们没有接种新冠疫苗，而且肯定或可能永远不会接种。在这一群体中，73%的人表示美国官员夸大了新冠变异病毒“德尔塔”毒株的风险，79%的人认为他们感染新冠病毒的风险很小或没有。

天生盲目的乐观，加上无知者无畏的勇气，让美国现在的接种进度没有赶上预期，原计划在7月4日的独立日前，要让全美70%的成年人接种至少一剂疫苗，这个是按4月中旬平均每天接种超过330万剂的最高速度来推算的，但现在实际上平均每天接种量在112万剂，只有最高时的三分之一，按现在的速度，9月份都不一定能完成目标，因为剩下那些不想打的，你能咋办？但时间不等人，通胀已经憋的不行了。
这把拜登给急得不行，说接种疫苗就是爱国，这话听起来没啥诚意，你就算不搞百万大抽奖，好歹也要送一桶油或者送一盒鸡蛋，办法总比困难多。



总之疫苗接种不如预期，疫情控制就没那么容易，经济复苏也就没那么快。但是放水已经放了，通胀也都来了，就经济复苏迟迟不来，这个点一错过了，就很容易搞成智障，不，是滞涨，意思就是经济不增长，同时通胀大幅走高。
现在美国就在这个边缘徘徊，你说再加大放水刺激，促进经济复苏，可那边通胀起来了，你说要先把通胀摁下去，那边好不容易来的经济复苏又可能会毁于一旦，这不就是一个矛盾的困局，卡在这里了吗？
而在2008年金融危机时，就不用求爷爷告奶奶说不打疫苗就是不爱国，因为那个时候通胀有人帮着控制。在2008年金融危机后，我们联合救市，至少在2008年8月到2010年8月，这美国危机前后，最艰难的两年时间里，我们的汇率几乎是一动没动，帮美国分担了很大的通胀压力。



美国是怎么以怨报德的呢？这几年的情况不用多说，大家都看在眼里了。所以疫情以后，从2020年5月至今，我们的汇率差不多升值10%，这对于美国大量进口的基础消费品来说，相当于价格至少普涨10%。
所以说美国现在在复苏和通胀之间，所面临的困局，跟2008年已经是今非昔比了，当年是怎么过来的，他可能已经不记得了，我们对于这种过河拆桥的小人，不说落井下石，你可就自求多福去吧。
从金融政策到经济复苏，这上面体现的，其实本质上是美国搞美国优先的后遗症，美国以为自己一手遮天，能把什么事都搞定，但形势比人强，事实上没有人合作，美国一步步把自己带到了困局里，这靠自己能搞定吗？
很难，而且现在很大一个问题是，美国不但破坏了合作管控危机的基础，也把自己推到了只能一条路走到黑的绝境，因为在美国国内，民粹主义泛滥，很难接受向我们低头，这就是美国的第三个困局，既需要中国，又必须遏制中国。
第三重战略困局：实力地位与全球化，合作还是遏制？

美国实力地位的由来，很大程度上是因为苏联解体后，这三十年的全球化推进，让美国占了最大的便宜，但是从2001年我们加入世贸组织之后，出了一个新的矛盾，就是我们加入世贸后，极大的推进了全球化的速度，但是对美国来说，从全球化中得到巨大好处的，只有华尔街和跨国资本，而另一边，随着生产线转移，产业工人都遭了殃。
这事实上加剧了美国的内部矛盾，美国要缓和内部矛盾，根本的办法是从内部解决分配不公平的问题，但是美国想的办法却是从外部找个人来背锅，这样转嫁矛盾，掩护华尔街和跨国资本集团。
他们为什么会这么选呢？其实还有一个原因，就是美国无法容忍有人在现有体系里超越自己，美国奉行的是弱肉强食，所以担心有人比自己强会吃掉自己，在逻辑上这属于以小人之心度君子之腹，虽然可笑，但是正常。
不过这整体上，就带来了一个巨大的矛盾，美国自身的地位依赖于全球化的供养，全球化的基础，产业链和供应链，很大程度上又依赖于中国，所以美国要遏制我们，能想到的招就是给全球化拆台，可这也就是给自己挖坑。
美国怎么选，也逃不出这个圈圈，只能是搞两害相权取其轻，但是当下的美国，正处在这么个关键的时刻，哪是轻哪是重呢？很可能哪一头都不敢做绝了，这就是关于遏制的战略意图已经暴露，而关于遏制的战术手段却还在寻找之中，这顺序，不弄反了吗？
没准备周全，先暴露战略意图，这是兵家大忌，所以现在的国务卿弄了个掩饰尴尬的说法，合作、竞争与对抗，三个一起搞。这可就去你的吧，你有优势的地方就对抗，没优势需要我的地方还想合作？堂堂世界第一大国主管外交政策的国务卿，居然弄出这么一个和别的大国打交道的战略方针，真的是让人一时不知说啥好。



要对抗就没有合作，这是一个多么朴素的道理，连澳大利亚都懂，之所以没有全面的对抗，只是因为还有合作，而不是反过来说，有合作了就可以无所顾忌的对抗，这要看到底谁更离不开谁？以现在的情况看，至少美国当下的困局，我们是没有的，而面对最坏的情况，不知道美国是否像我们一样，也做好了相应的准备呢？
从现有的情况看，美国要推行没有我们的全球化，是不现实的，甚至说在现有的全球化合作中，美国要想不承受代价的对抗，也是不现实的。可美国已经亮牌了，其国内也是寻求对抗的声音成了主流，自己把自己逼到了墙角，然而现实却是美国当下更需要合作。
这可以说是美国最大的一个困局，这个困局如果解开了，其他的还有回旋的空间，这个要解不开，路只会越走越窄。
最后

美国的经济，目前来看是脆弱的复苏在缓慢推进，通胀却在大踏步向前。而金融政策，现在是既不敢大放水刺激，也不敢加息收缩，只能就这么挺着。他们似乎在等着其他国家的通胀先一步起来，这样美国可以搞个螳螂捕蝉，黄雀在后。
可是目前这些国家中，有不少正在寻找新的合作方向，如果大家都像土耳其那样，增加货币互换规模，直接锁定汇率，最后在一个阵营里，通过合作把通胀控制住了，然后大家再一起对美元进行货币升值，那到时候，难堪的可就是美国了。
就算西方国家抱团，他们也会发现一个尴尬的现实，那些他们处心积虑想收割的发展中国家，都是产业链中下游的生产国，如果有人带着生产国抱团，别说收割了，整个国际秩序的规则，只怕都要重新改写。