尽管纳兹达克市场动荡，但不要害怕科技股：德国Tec-Dax可能成为投资者关注的焦点

袖底香

近年来，德国科技股指数表现强劲，但根据一项研究，相比美国的杰出榜样，ETF投资者对德国科技股指数的兴趣还不高。但是在最近美国市场出现科技股动荡之后，德国技术股指数Tec-Dax可能成为投资者关注的焦点。他可以在多大程度上与美国的杰出榜样竞争？德国联邦银行的投资策略师卡勒（Christian Kahler）调查了这个问题。从他的角度来看，Tec-Dax主要是针对专门投资于单个股票投资者的需求。相比之下，指数投资还远远不够。

目前，标的为Tec-Dax指数的ETF只有两个，而标的为 M-Dax的有五个，而达克斯的ETF甚至高达十个。根据卡勒的说法，德国科技指数的ETF这么这么少是因为客户兴趣低所致。而事实上，Tec-Dax过去几年的确表现不错，三年内几乎增长了30％（包括股息），而Dax同期仅增长了5％ 。此外，就市值而言，该指数在两年前更换前规模还比较小。Tec-Dax的起源可以追溯到德国的Neuer Markt，德意志交易所（DeutscheBörse）希望借此模仿美国著名的纳斯达克指数。

这个指数拥有很多具有前途的年轻公司，特别是来自互联网或生物技术行业的公司。在股市繁荣期，新市场指数Nemax 50的市值甚至超过了达克斯的市值。但是，在2000年3月大跌之后，新经济板块的下滑势头一直无法停止。投资者的负面经验也对继任者Tec-Dax产生了影响。

持续盈利
然而，根据卡勒的说法，当前Tec-Dax中，只有一部分公司和新市场指数中的公司具有可比性。Bechtle（IT），Carl Zeiss Meditec（光学），Qiagen（生物技术），United Internet和Sartorius（实验室设备）等公司多年来一直保持发展的连续性和盈利能力。IT服务提供商Cancom和软件提供商Nemetschek最近在市值方面也获得了显著增长。

自2018年以来，Tec-Dax公司已经能够同时在Dax和M-Dax中上市，具体取决于它们的规模，如前Dax公司Wirecard，就在两大指数中都有，区别在于Tec-Dax中所占的权重比它在达克斯中的权重更大。该指数目前由四支主要技术股所主导：包括DAX公司SAP，英飞凌和德国电信，以及M-DAX的西门子健康等。就市值而言，截至9月10日，软件制造商SAP的收入为1680亿欧元，遥遥领先。然而，以股价的增幅看，最小的Tec-Dax公司：IT公司LPKF Laser＆Electronics是最近一年来股价增长最强劲的。

对于寻找股市珍珠的投资者来说，对Tec-Dax或M-Dax的股票细分市场进行深度研究更有希望。在这里，不管是数字通信专家Teamviewer，医疗技术制造商Siemens Healthineers或生物技术公司Qiagen，他们的股价还远远不如美国科技股那样脱离基本面，将来有很大的增长潜力。

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