三只松鼠太过依赖电商，第二季度亏损3200万，被良品铺子反超

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作者：百年磨一剑
随着经济的发展以及人们生活水平的不断提升，中国零食产业的产值和规模一直处于稳定上升的状态。据商务部统计，2006年到2016年，短短10年间，中国零食行业的市场容量就从4000多亿元扩大到了22156亿元。



近年来，三只松鼠、良品铺子和百草味三大品牌，依靠着电商平台迅速崛起，成为了公认的“休闲零食三巨头”。其中三只松鼠长时间在市场领跑，2018年其市场占有率达到11.2%，正好为百草味和良品铺子之和（百草味市占比6.2%，两品铺子市占比5%）。
三只松鼠成立于2012年，是中国第一家纯互联网食品品牌，其还开创了食品线上销售的先河。但令所有人没有想到的是，纯互联网模式于三只松鼠而言，前期如蜜糖，如今却似砒霜。
作为首家开启线上销售的零食品牌，三只松鼠在2012年双十一当天，就一跃成为了淘宝天猫坚果品类的销量冠军，日销售额超过800万元。之后三只松鼠乘胜追击，2019年的营业收入就突破了100亿元。



尽管三只松鼠仍是国内零食行业的TOP，但其发展颓势已然初显。8月21日，三只松鼠发布了2020上半年的财报。财报显示，三只松鼠上半年营收为52.52亿元，实现净利润1.88亿元。然而其中的第二季度，三只松鼠的主营业务竟亏损了3200万元。
与此同时，三只松鼠的市值也于近日，被今年2月才上市的良品铺子反超。截至8月27日11时，三只松鼠市值为272.68亿元，而良品铺子的市值却达308.73亿元。
有专家分析表示，三只松鼠之所以出现业绩、股价双滑坡的问题，主要原因正是太过依赖电商平台。



首先，电商平台支出过大。任何品牌在第三方电商平台销售商品，都是需要交纳入驻费用的，也就是平台服务费。相关数据显示，今年上半年间，三只松鼠支付的平台费用高达3.98亿元，占到了总销售费用的39.8%。这个金额已经超过了三只松鼠2019年全年支付的平台费用3.35亿元。
三只松鼠在意识到这个问题后，积极开始铺设线下门店。截至上半年，三只松鼠的投食店共139家，联盟小店共计478家。然而这些实体门店的营业收入不到总收入的10%，反而增加了近亿元的租金等费用。



T加上三只松鼠的经营模式，并非自产自销，而是从供货商处拿货再贴牌出售，所以库存压力非常大。财报显示，三只松鼠上半年报废的存货就达到了604.13万元。
在业绩明显下滑后，三只松鼠的投资方就蠢蠢欲动了。从2019年起，很多投资方都开始抛售三只松鼠的股票。去年年底，持有三只松鼠股票的机构还有64家，今年6月底就减少至了8家。这也是三只松鼠股价走低的主要原因之一。
过度依赖电商，导致成本大幅增加，利润随之被压榨，进而遭到股东的不看好。三只松鼠今年的情况再次印证那句老话“牵一发而动全身”。