欧债价格重回欧洲央行量化宽松前水平

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欧元区国债长达一周的跌势抹去了欧洲央行1月份大规模宽松政策带来的大部分涨幅。

连续五个交易日走低后，欧元区国债前市中段加速下跌，随后大体回升至开盘水平。Tradeweb数据显示，10年期德国国债收益率升至0.78%，欧洲市场后市尾盘回落至0.60%，为去年12月中来最低。

花旗集团(Citigroup)欧洲国债交易主管Zoeb Sachee称，目前市场颇受震惊。许多投资者离场观望，市场交投减少，从而放大了波动。

期货市场走势最为疯狂，10年期德国国债期货成交量比过去五年日均水平高出一倍以上。10年期德国国债被视为欧元区最安全的债券，而且和美国国债一样，是资产定价的基准。

欧洲央行推出的量化宽松措施旨在刺激欧元区经济，根据该计划，央行将购买大量欧元区债券，最近数月此举已将债券价格推至纪录高位。

但这一趋势已出现明显反转，债券价格又跌回刺激计划推出之前的水平。4月中旬时，由于受到欧洲央行债券购买计划的支撑，10年期德国国债收益率一度触及0.05%的低位。周四尾盘，10年期西班牙国债收益率报1.74%，上一次触及该水平还是1月初。3月份推出债券购买计划后，10年期西班牙国债收益率曾跌至1.06%的纪录低位。

德盛安联资产管理公司(Allianz Global Investors)欧洲固定收益业务首席投资长迪斯米埃(Franck Dixmier)说，就好像量化宽松计划突然消失了，好像没有存在过一样。他说，一周之内，所有与量化宽松有关的交易头寸全都平仓了。 德盛安联资产管理公司旗下的固定收益资产规模达1970亿欧元（合2240亿美元）。

有投资者称，欧洲市场的表现比他们大多数人所预计的来得稍微晚了些：它和英国及美国市场迎来量化宽松计划后的反应是一样的。

在那些国家，国债收益率在央行推出宽松举措之初一度上涨，因为在央行印钞的同时，投资者受通胀上升和经济增长提速这一前景的鼓舞，也纷纷出售债券。通胀会逐渐侵蚀债券价值，经济的强劲增长也会吸引投资者进入股市等高风险资产领域。

一些投资者坚信，欧洲央行自3月9日起实施每月购债600亿欧元的计划后，也将上演相同的一幕。

投资者说，收益率提高也可能是欧元区经济前景改善和油价上涨的一个体现。

对于那些曾预计欧洲会与其他实施量宽政策国家行动不一样的投资者来说，债券抛售并非那么美好。不过尽管近来出现了一些波动，但一些人仍表示，收益率将再次走低。

还有人认为，抛售是买入良机。管理着3,306亿英镑（合5,040亿美元）的安本资产管理集团(Aberdeen Asset Management)的投资组合经理考伊(Graeme Caughey)也认为，这是买入意大利和西班牙甚至德国国债的大好时机。




来源： 华尔街日报中文网