尽管财政赤字高企，德国债务率因通胀而下降

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德国政府的支出远超收入，同时经济也表现疲软。然而，国家债务相对于国内生产总值（BIP）的比例却在下降。这得益于通货膨胀以及联邦预算中的一些特殊因素。



虽然德国国家债务在增长，但债务率却在下滑。债务率将总债务与国家经济产出挂钩，因此比单纯的债务金额更能反映债务负担的实际程度。根据德国联邦银行（Bundesbank）的计算，2024年德国国家债务增加了570亿欧元，达到约2.69万亿欧元。虽然过去一年德国经济表现不佳，但由于通货膨胀带动了名义经济总量（未扣除欧元购买力损失的BIP）上升，“这抵消了债务的增长”，联邦银行指出。根据其初步数据，德国的债务率连续第三年下降，下降了0.4个百分点，至BIP的62.5%。

据德国联邦统计局初步计算，去年联邦政府、各州、市政当局以及社会保险体系共计支出超出收入1188亿欧元。联邦银行解释称，国家债务并未同比例上升，主要是因为大量赤字通过动用已有银行存款来弥补。此外，联邦政府还因收到此前发放援助贷款的还款，而得以限制新的借款规模。

德国信用评级依然顶级  
尽管如此，德国——如同大多数欧元区国家一样——已经连续第五年超出《马斯特里赫特条约》规定的债务上限（BIP的60%）。德国上一次低于这一门槛是在新冠疫情前的2019年，当时的债务率为58.7%。随后由于应对疫情及乌克兰战争引发的能源危机所采取的巨额援助措施，债务率大幅上升。

尽管债务不断上升，德国在主要信用评级机构中仍保持最高级别AAA评级，显示其偿债能力仍然强劲。美国评级机构标普指出，由基民盟/社民党共同推动的大规模基础设施与国防财政方案进一步支撑了德国的信用状况——尽管这一计划将显著推高债务总额。该计划包括一个用于基础设施的5000亿欧元特别基金，以及为提高国防支出而放宽的债务刹车机制。

有估算认为，这可能会使德国的债务率升至BIP的100%以上，但也有分析预计增长幅度会较小。