德国经济到底处于何种状态？两大利好不容忽视

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去工业化、对经济衰退的担忧、政府预算，这些问题就像驱散不开的乌云一样始终盘旋在德国上空。实际上德国经济及其前景曾一度开始好转。然而负面指标不断增多。那么，德国的整体经济到底处于一个什么状态呢？

奥运会结束，很多人认为德国需要对顶级运动给与更多支持。然而，如果看德国的经济表现，目前的境况要比体育的问题严重得多。



现在已经到了第三季度，经济情绪依然不佳。 ifo研究所的经济指标显示，德国汽车行业的商业景气指数从本已疲软的-9.5点下降至7月份的-18.3点。 “汽车行业正在进一步陷入危机。”

ZEW: "德国的经济前景急剧恶化"，经济指数大幅下跌
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工业企业也抱怨7月份订单日益缺乏。上个月有38.4% 的公司表示业务不足，现在这么说的公司增至39.4%。就在周二，ZEW经济预期大幅下跌22.6点至仅19.2点。德国企业对未来充满担忧。

抛开这些特别具体的指标，德国经济目前的确不怎么乐观，然而还是有两个指标有亮眼表现。

GDP：经济表现疲软

经济表现最重要的指标——国民生产总值(GDP)，经季节和日历调整后，第二季度比上一季度萎缩了 0.1%。这有可能导致又一次技术衰退。当GDP连续两个季度下降时，通常被定义为经济就陷入衰退。



实际上在新冠疫情爆发之初就有这种衰退。德国经济自新冠衰退以来，GDP已连续五个季度下滑，如果排除2020年第三季度的大幅复苏，2020年初以来的季度正增长率仅为0.65%。

失业率：上升缓慢稳定

劳动力市场的情况也仍然不乐观。 德国最近一次失业率低于 5% 是在2022 年5月，此后失业率一直在缓慢稳定地上升。目前的失业率为6.0%，仍处于略高的水平。



与此同时，联邦就业局的指标显示，企业越来越不愿意雇用新员工。不同行业的技术工人仍然有不同程度的严重短缺。然而，许多公司不愿在工资和人员成本方面投入，因此减少了招聘人员。

尤其是在汽车行业，企业希望主要缩小人力规模的配置。大众汽车、奔驰和供应商采埃孚最近宣布的大规模裁员计划就证明了这一点。


进出口：意外保持稳定

德国的对外贸易情况倒是没有想象的那么糟糕。 11月以来外贸增幅稳定在200亿欧元以上。



这也给德国去工业化的担忧带来了些许希望。德国进口减少也在一定程度上稳定了对外贸易的顺差。由于工业生产同时也在下降，德意志银行经济学家Robin Winkler得出结论，工业的价值创造正在从“基于产量和能源密集型的活动转向高科技和高利润的活动”。说得更简单一点就是，出口导向型产业更多依赖等级，而不是数量，因此出口对国民产值的贡献仍然很大。Winkler认为，现在看到的更多是“工业进化”，而不是去工业化。


通货膨胀：显著下降并趋稳

今年以来的物价压力明显缓解。 7月份通胀率较 5月份微升 0.1 个百分点，较去年同期上升2.3%。远远低于一年前的水平，当时的通货膨胀率仍高于 6%。



物价，尤其是食品价格的涨幅明显下降。食品通胀率为1.3%，再次低于总体通胀水平。自 2023年2月以来，食品通胀除了由于特殊效应等原因而出现的个别小幅增长外，总体呈现下降趋势。

这将会鼓励欧洲央行继续逐步降低利率。降息将对欧元区最大经济体德国尤其有益。利率降低，融资成本就可以减少，就会促进经济增长，同时也给消费者带来更多贷款余地。

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