德国和欧洲5月份的通胀小幅上涨，降息的事情……

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德国和欧洲通胀回调的趋势从4月份就已经停止。 5月的通胀首次再次小幅上涨。虽然距离欧洲央行2%的通胀目标差距加大，但可能还是不会阻止欧洲央行下周四下调欧元区的关键利率。

德国的通胀今年首次小幅回升。联邦统计局周三在威斯巴登公布的初步数据显示，5 月份消费者价格比去年同月上涨 2.4%。 4月份通胀率下降已经停滞在2.2%的水平。

为了缓冲俄罗斯侵略乌克兰战争导致的高能源价格，政界人士从2022年10月1日至2024年3月31日将增值税降至7%。但从今年4月1日开始，德国天然气和区域供暖的增值税重新回升到常规的19% ，5月份能源成本比去年同期下降了 1.1%。

5月份消费者的食品支出比去年同期上涨了0.6%。



去除食品和能源价格波动的核心通胀为3.0%，服务业价格上涨了 3.9%。国家统计局的数据显示，保险服务价格上涨尤其显著。

欧盟统一计算的通胀数据显示，整个欧元区的通胀也有所上升。整个欧元区五月份的通胀从四月份的2.4%上升至2.5%。


实际收入上涨，德国车票都是原因

荷兰国际集团（ING）首席经济学家Carsten Brzeski认为，德国的数据显示整个欧元区的通胀“顽固”。尤其是工资大幅增长：据联邦统计局周三报告，该国第一季度员工工资增长了 6.4%。扣除通货膨胀影响后，增长了3.8%。

消费者专家 Rolf Bürkl 表示：“通货膨胀率下降，加上工资和薪水大幅上涨，正在增强消费者的购买力。”欧洲央行数据显示，1 月至 3 月期间，欧元区工会能够协商将工资平均比 2023 年第一季度提高 4.7%。因此，工资增长有所增加。

Landesbank Helaba的经济学家解释，德国推出全国性车票导致通货膨胀数据持续一年向下扭曲。现在12月份过去了，为此通胀数据有所回升。

此外，德国的失业率从 4 月份的 2.4% 上升至 5 月份的 2.8%，略高于预期。

德国市场决策研究所最新的消费者情绪研究显示，德国人的消费情绪连续第四次改善。不过，大宗采购的趋势还是受到抑制。


不会阻止欧洲央行6月的降息

无论如何，过去两年的极高通胀率现已成为历史。德国主导经济研究机构预计，德国今年的平均通胀率将从去年的 5.9% 大幅下降至 2.3%。

包括德国央行行长Joachim Nagel在内的欧洲央行理事会决策者不太可能被新出炉的通胀和工资数据吓倒。几周来他们一直一致明确表示，6 月 6 日降息基本上已成定局。通胀数据的冲击最多可能会让他们有所犹豫。



欧洲央行行长拉加德几天前表示：“我对已经控制了通胀非常有信心。”这是6月份实现利率转变的明确信号。

欧洲央行首席经济学家Philip Lane 暗示，他将于下周向拉加德和决策机构中的其他 24 名央行行长提议降息。他强调这“并非胜利的宣言”。欧洲央行今年必须小心，不要将关键利率推至“限制区”以下。这意味着欧洲关键利率不会很快并大幅下降。到底要在什么时间，分几次降息将是欧洲央行的主要任务。

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开心果

德国和欧洲通胀率的小幅上涨确实表明了一些经济活力的回复，但距离欧洲央行设定的2%目标仍有差距。面对俄罗斯侵略乌克兰带来的能源价格上涨，降低增值税是一个积极的举措，有助于缓解部分通胀压力。然而，德国和欧洲的通胀仍需要谨慎应对，以避免进一步升高通胀水平。

欧洲央行考虑降息的举措并非轻率之举，而是一种应对通货膨胀和经济状况的策略选择。尽管欧洲央行表现出对通胀控制的信心，但在当前复杂的国际形势下，需要权衡各种因素做出最为合适的决策。Philip Lane提议降息并非胜利宣言，而是为了维持经济活力和稳定。

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