囤积黄金只是开始，各国政府现在还开始囤积原材料
黄金价格1月底创历史新高后，次日急跌超10%。周三金价约5500美元/盎司，合4615欧元，年内涨16%；高盛最新解读：本轮金价暴涨，本质是全球大宗商品需求大转向——大家都在疯狂配置“保险式资产”！
以前只有各国央行狂买黄金对冲地缘、金融风险，现在私人投资者也跟风，靠实物资产（黄金、铜等）分散风险，避险需求特别旺盛。
背后逻辑很简单：近年供应链中断、能源粮食危机后，各国急着保障关键原材料供应，加关税、搞出口管制、建国家储备，导致市场碎片化，价格波动越来越大。铜就是一个最好的证明：明明预期2025年铜会供应过剩，但美国囤货吸走国际资源，铜价反而逆势上涨。
对大多数大宗商品而言，价格上涨会刺激生产商扩大供应，从而平抑 “保险式需求” 带来的价格冲高。但保障供应安全的政策，也可能引发过度投资与产能过剩，最终打压价格、挤压中小生产商、让供应更集中，反而加剧未来的供应中断与剧烈波动。
值得注意的是，黄金和其他大宗商品不一样：人类开采的黄金几乎都还在流通，每年新增供应有限，一旦有风险担忧，买盘能长期推高金价。
简单说：全球不确定性之下，黄金依旧是硬通货，而这种“保险式”抢货潮，还会持续影响大宗商品价格。
你提到的当前黄金和原材料的市场动态非常有趣。确实，从历史上看，黄金一直被视为一种避险资产，尤其是在地缘政治和经济不确定性加剧的情况下。而现在，越来越多的投资者，包括私人投资者，也开始关注实物资产来对冲风险。
供应链中断和资源短缺的现象让各国感受到保障关键原材料供应的紧迫性，因此采取了出口管制等措施。这会导致市场碎片化，进一步加大价格波动。例如，虽然预计未来铜的供应将过剩，但实际情况却因囤积行为造成了铜价上涨。
另外，正如你所说，黄金与其他大宗商品有本质区别——它的供应相对有限，且流通性强，这使得在风险加剧时，买盘能够有效推高金价。因此，未来在全球不确定性持续的背景下，黄金仍将是重要的“硬通货”。
总的来说，全球经济的复杂性使得投资者需要灵活应对，追踪市场变化，并做好风险管理。
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