AI多模态新场景
作者：微信文章当前市场估值处于合理区间，市场表现可能会更加曲折，波动性或显著加大。2026年，驱动力有望从今年的估值修复转向业绩增长。展望后市，持续看好科技成长方向，特别是AI算力基建和应用落地等业绩确定性较强的领域。同时，“反内卷”政策深化背景下，供需格局改善的部分传统周期行业存在价值重估的机会。此外，顺周期行业在经济复苏预期下的修复机会也值得重点关注。
AI从云到端、从海外到国内的发展过程，存在持续性的投资机会。预计2026年市场节奏将围绕政策落地、经济复苏和外部环境变化展开，机会更加多元化。
“2026年，AI产业有较大的投资机会。北美区域的投资已成为史上最大规模的基础设施投资，我们有理由相信国内的投资也会进入加速阶段，实现共振。”
在全部的计算体系构建完成后，AI基础设施建设才会进入真正意义上的应用爆发阶段，目前依然处于中期阶段，而不是泡沫阶段，其中的硬件设施、半导体、存储等结构化的紧缺环节依然有较好的投资机会。同时，AI投资引发的电力紧缺导致相关供应缺口日益凸显，高端制造能力同样需要在市场上进行定价。
AI生态链的重要性：
1）生态的萌芽，不以ROE去择优，生态圈内个股定性蹲坑远比定量筛选重要
- 20年前的房子也不便宜，但你只要选择核心地段，剩下的交给时间；
- 10年前的数字货币琳琅满目，但你只要选择最直白的比特币，剩下的交给时间；
在一个生态萌芽到垄断商业的过程中，你应该找准位置，大赔率前盈亏先置之脑后，换言之，只要在Qwen链条有一席之地，商业模式利润落地可能就在1年后/2年后。
既要有较大、可持续的Capex投入，又要有成熟稳定的大模型底层，同时最好有现成的业务模式供以降本增效、同步替换上马、即时产生利润，按这个标准，中美两国的可选项并不多：Google & BABA。
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