最新中美关税政策调整 聚丙烯产业将重构?
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导语：
8月中美关税部分暂停（90天缓冲期）,对于聚丙烯成本支撑暂稳，PDH企业利润亏所有所收窄，未来仍需密切跟踪中美谈判进展及全球经济复苏信号为主。
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自2025年8月12日12时01分起，中国对原产于美国的进口商品继续暂停实施24%的加征关税税率90天，同时保留10%的加征关税税率。此举旨在落实中美经贸会谈共识，稳定双边贸易关系。此前于2025年5月14日已暂停24%关税（保留10%），本次为延期执行。
一、关税税率暂停PDH利润有所缓和
数据来源：金联创
对聚丙烯来说，中国丙烷脱氢（PDH）企业约60%的丙烷原料依赖美国进口，美对华加征125%关税后，中方反制将美国进口丙烷关税从34%提至84%。据金联创统计，2025年PDH利润维持亏损状态，4月上旬由于成本降低，PDH利润呈现盈利状态，最高达到401.72元，然随着加征关税原料成本飙升导致PDH装置单吨亏损最高达905.78元（2025年4月数据），PDH产能利用率下降。企业加速转向中东采购丙烷，但面临运力短缺、合同重签及物流成本上升等挑战。截至5月，美国丙烷进口占比已大幅下降，中东供应成为主力替代源。 终端需求疲软叠加产能过剩，抑制涨价空间，PDH路线亏损持续扩大。然8月中美关税部分暂停（90天缓冲期）,成本支撑暂稳，PDH企业利润亏所有所收窄，维持负110-450左右徘徊。
二、家电行业受冲击明显
4月空调、冰箱等产量环比下降，出口订单减少抑制改性聚丙烯需求。5月14日起中方暂停24%对美加征关税（保留10%），美进口丙烷税率降至11%，PDH理论成本下降。但实际修复受制于需求淡季（5-7月）抑制开工回升，前期转移订单回流缓慢，下游成品库存高位。然8月中美关税部分暂停（90天缓冲期）且然随着金九银十，及秋收来临，终端需求有望提升。截至8月21日，PP塑编周度开工率40.00%，PP塑膜周度开工54.63%，企业开工缓慢提升。中美关税部分暂停（90天缓冲期）可能小幅提振市场预期，但当前聚丙烯品种处于高供应、弱需求状态，库存压力大，短期反弹空间受限；若家电、汽车淡季后复苏不及预期，累库压力将触发价格进一步下行。
三、未来产业重构将持续
综上，最新关税政策主要通过成本推升和需求抑制冲击聚丙烯市场，产业重构将持续；未来需密切跟踪中美谈判进展及全球经济复苏信号为主。
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