关税休战九十天:水面下的暗流涌动
作者：微信文章8月12日清晨，北京和华盛顿几乎同时发布了简短声明：中美再次暂停实施相互24%的关税，为期90天。
声明字数不多，却瞬间传遍全球金融市场，如同一剂强心针注入世界经济脉搏。
在商务部网站发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》时，距离原定关税生效时间仅剩不到24小时。
这不是第一次暂停，也不会是最后一次。
根据公告，自8月12日起，中美双方将继续暂停实施24%的关税，保留10%的关税。
美联社当天评论道：“美国已经意识到自己没有占据上风。”简单一句话，揭开了这场贸易博弈的深层真相。
一、贸易战背后的三怕逻辑
特朗普政府挥舞关税大棒时，姿态强硬。但当真正面临贸易中断式摊牌时，美国却显露出意想不到的软弱。
这种软弱源于三个难以启齿的恐惧。
第一怕，是贸易中断的即时冲击。
美中贸易全国委员会会长谭森说，此次暂停“至关重要”，因为企业需要“确定性”来制定中长期投资和供应链计划。
真正的潜台词是：美国经济无法承受与中国全面脱钩的代价。
5月日内瓦会谈、6月伦敦框架、7月斯德哥尔摩会谈——中美在三个月内连开三轮经贸会谈。
密集的外交动作背后，是时间压力下的焦虑。
彼得森研究所预测，若关税全面实施，2025年中美贸易规模可能腰斩。
这种断崖式下跌，是任何经济体都难以承受之重。
第二怕，是美债市场的风吹草动。
路透社最新调查显示，出于对关税引发通胀的担忧以及大量新债发行，美国长期国债收益率将小幅上升。
当前10年期美债收益率已升至4.47%，创近期新高。
这不仅是数字的波动，更是国家信用的晴雨表。
2025年，美国面临约9万亿美元到期债务的再融资压力。
当外国持有者开始质疑美元资产的安全性时，抛售便成为合理选择。
摩根士丹利投资管理的维沙尔·坎杜贾说得直白：“我们没有制定赤字削减计划，这就是为什么市场要求更高的收益率来迫使问题解决。”
第三怕，是通胀幽灵的再度降临。
高盛策略师计算出，截至今年6月，美国消费者已吸收了22%的关税成本。
如果新关税实施，这一比例预计将上升到67%。
想象一下，每购买100美元的中国商品，其中67美元是美国政府的税收——这就是关税的真相。
美国劳工部数据曾显示，今年3月美国鸡蛋价格同比上涨60.4%。
虽然禽流感是直接原因，但加征关税政策火上浇油，直接冲击普通家庭的生活。
当耶伦将特朗普的关税政策称为“美国经济史上最蠢的自残式爆头”时，她道出了经济学家的共识：高关税本质是“向消费者征税补贴低效产业”。
二、盟友困境：被牺牲的第三方
贸易战的冲击波从不局限于交战国双方。
当美国对中国暂停24%关税时，欧盟、日本等“盟友”仍在承受15%的对美关税。
这种差别待遇揭示了国际关系中的残酷现实：小国永远是大国博弈的筹码。
加拿大自由党在2025年3月大选中逆转25%民调劣势，靠的正是民众对“美国背叛”的愤怒。
当特朗普发表“吞并加拿大”言论后，加拿大自由党支持率单周飙升18%。
这一幕生动说明：美国优先的真实含义是盟友次后。
台湾地区的处境更显微妙。
当台积电被搬去美国、台湾产品被征收高关税、台币被迫升值时，所谓“盟友”地位只剩下一层薄薄的面纱。
一个小型经济体在贸易战中能有多少自主权？
答案残酷而清晰：不过是棋盘上任人摆布的棋子。
世贸组织争端解决机制积压案件已达217起，创历史新高。
多边贸易体系的崩解声中，小国最先感受到寒意。
巴西、韩国等国已启动对美反制措施，并向世贸组织申诉。
但真正能改变游戏规则的，只有大国手中的筹码。
三、博弈本质：中美都在避免最坏结局
当美联社指出“中国测试了特朗普政策的极限”时，它揭示了贸易战的深层逻辑：这是一场相互试探底线的博弈。
中国用关税反制、稀土出口管控等“棍子”，让美国看清了现实。
国际危机组织中美关系高级研究员阿里·怀恩的分析一针见血：特朗普政府高估了高关税迫使中国做出经济让步的能力，这不仅凸显出美国单边施压的局限性，还让中国有理由相信可以用稀土管控在谈判中长期保持上风。
中国7月出口整体增长超预期的事实，让特朗普的关税战略显得尤为尴尬。
Pinpoint资产管理公司首席经济学家张志伟道破：“延期并不令人意外，现在再次提高关税不会有任何效果。”
谈判桌下，藏着双方心照不宣的默契。
美方暂停24%关税，中方暂停非关税反制措施——包括不可靠实体清单和出口管制管控名单的相关措施。
这种交换不是让步，而是避免双输的理性选择。
四、暗度陈仓：90天背后的长期趋势
90天的暂停只是表象，水面下的结构性变化更值得关注。
当特朗普在“真实社交”平台宣布延长关税暂停期时，特别强调“协议的其他所有条款将保持不变”。
这句话的潜台词是：核心博弈仍在继续。
观察者网专栏作者孙太一指出，中美当前正处于加关税或降关税都面临较大阻力的攻坚期。
在这种局面下，继续延长“休战”是最实际的选择。
他甚至预测：“如果11月还是没谈成，不排除继续延长‘休战’的可能性。”
美国政府的行动暴露了内心的焦虑。
除关税外，他们尝试将非关税议题纳入谈判。
特朗普为英伟达和AMD“开绿灯”，允许其在“上贡”15%相关芯片销售额给美国政府的前提下，继续向中国出口部分先进芯片。
前贸易谈判代表斯蒂芬·奥尔森警告：“如果真是如此，那我们正进入一个新的、危险的世界。”
当贸易政策变成赤裸裸的保护费征收，所谓规则已荡然无存。
中国有色金属行业已感受到变化。
关税降低将减少进口金属原料的成本，有利于国内冶炼企业利润修复。
此前剧烈波动的铜、铝等工业金属价格，因关税暂停而趋于稳定。
微观层面的调整，正悄然重塑全球供应链。
五、实力逻辑：小国困境与大国底蕴
贸易战的烽火终将证明一个永恒的真理：国际舞台上，实力永远是最终的裁判。
小国可以在夹缝中求得一时之利，但只有大国才能定义规则、主导趋势。
耶鲁大学预算实验室的测算显示，当前美国的实际平均关税税率已从年初的约2.5%飙升至18.6%，达到了1933年以来的最高水平。
这一数据背后，是美国从全球最开放经济体之一向“保护主义堡垒”的蜕变。
美元霸权的基础正在松动。
2025年一季度数字人民币跨境结算量同比激增300%，欧盟加速推进数字欧元立法。
摩根大通报告指出：“美元在全球储备货币中的份额可能在未来十年跌破50%。”
当贸易战侵蚀货币信用时，受损最深的是发钞国自身。
诺贝尔经济学家克鲁格曼曾警告：全球贸易体系正滑向“零和博弈”深渊。
但历史告诉我们，零和思维最终没有赢家。
1930年的《斯姆特-霍利关税法》使大萧条雪上加霜，全球贸易萎缩66%。
近百年后，世界是否会重蹈覆辙？
九十天后，中美可能再次坐到谈判桌前。
美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔将再次面对中国副总理何立峰。
但无论结果如何，世界已经看清：当特朗普政府对欧盟、日本征收15%关税，对中国台湾地区进行经济收割时，只有实力相当者才能获得那份特别的“尊重”。
江河奔流，暗涌不息。
贸易战的河水终将退去，留下的将是实力重塑的河床。
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