美股震荡一周:AI驱动创新高,关税与就业报告引爆市场回调
作者：微信文章本周（2025年7月28日至8月1日），美国资本市场经历了一场跌宕起伏的“过山车”行情，从周初的乐观高涨急转直下，最终以急剧回调收尾。市场初期延续了强劲的上涨势头，标普500指数在7月28日周一微涨近0.1%，收于6,389.77点，创下连续第六个历史新高。科技股主导的纳斯达克综合指数表现尤为出色，上涨0.3%至21,178.58点，录得过去11个交易日中的第10个历史新高。道琼斯工业平均指数虽然小幅下跌0.1%至44,837.56点，但仍距离其12月以来的历史新高不到0.5%。罗素2000小型股指数则下跌0.2%至2,256.73点。这种开局的乐观情绪，主要源于投资者对贸易紧张局势缓解的期望以及对强劲企业财报的消化。
然而，市场情绪在周中开始出现微妙变化，并在周五（8月1日）急转直下。尽管周三（7月30日）美联储议息会议的决定符合预期，维持联邦基金利率目标区间不变，但随后公布的7月份就业报告的意外疲软，以及特朗普政府新关税政策的落地，彻底打破了市场的平静。周五，美国股市遭遇自5月以来最糟糕的一天，标普500指数暴跌1.6%（创下5月21日以来的最大单日跌幅），周度累计下跌2.4%，打破了此前连续创纪录的涨势。道琼斯工业平均指数下跌1.2%，纳斯达克综合指数下跌2.2%。这种负面情绪迅速蔓延至全球市场，德国DAX和法国CAC 40指数均下跌超过2.7%，韩国Kospi指数更是暴跌3.9%。
市场情绪的急剧逆转，揭示了其深层的不稳定性。周初的上涨，很大程度上是一场由“希望驱动”的行情，市场过度解读了积极信号，而忽略了潜在的宏观经济脆弱性。美国与欧盟达成贸易协议框架（欧盟进口关税降至15%，并承诺购买7500亿美元美国能源和军事设备）的消息，然而，当特朗普政府宣布从8月1日起对包括日本和韩国在内的14个国家征收25%至40%的进口关税，并考虑对铜征收50%附加费、对药品征收200%关税时，贸易紧张局势再度升级，市场担忧情绪被重新点燃。这种快速的政策转向，使得此前被市场消化的乐观情绪迅速瓦解，表明市场在面对政策不确定性时，其基础远不如表面看起来那样坚实。
宏观经济数据深度解析
本周的宏观经济数据呈现出复杂且相互矛盾的信号，对市场预期和美联储政策路径产生了深远影响。
通胀方面： 6月份的消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨2.7%。核心CPI（不包括食品和能源）环比上涨0.1%，同比上涨2.8%。截至6月，12个月的整体CPI通胀率已升至2.7%，部分原因在于2024年5月和6月物价意外持平后的基数效应。能源商品和服务价格在第二季度平均每月上涨0.2%，而第一季度平均每月下降0.4%。食品价格通胀在第二季度恢复放缓趋势，平均每月上涨0.2%。核心CPI通胀连续第二个季度平均每月上涨0.2%，年化核心通胀率为2.4%，低于前一季度的3.0%。尽管现有数据显示通胀仍高于美联储2%的目标，但值得注意的是，关税尚未对总体价格数据产生明显的负面影响。然而，随着特朗普政府宣布新的、范围广泛的关税政策，预计服装、鞋类和汽车等商品的短期物价将大幅上涨，长期也将保持较高水平。这种关税导致的供给侧冲击，与劳动力市场可能出现的疲软相结合，构成了潜在的滞胀风险，即物价因供给成本上升而上涨，同时经济增长和就业放缓。
就业报告： 这是本周市场情绪逆转的关键因素。7月份美国劳动力市场新增非农就业人数仅为7.3万人，这是两年多来最弱的月度增幅，远低于经济学家的预期。失业率也从6月份的4.1%上升至4.2%。更令人担忧的是，5月和6月的就业数据被大幅下修25.8万人，使得过去三个月的平均月度就业增长降至仅3.5万人，为2020年以来最慢的速度。这份报告与第二季度强劲的GDP初值形成了鲜明对比，引发了对经济复苏不均衡或劳动力市场出现滞后且更显著放缓的担忧。6月份的就业增长高度集中在医疗保健、社会援助以及州/地方政府部门，而私营部门的增长相对疲软。7月份平均时薪环比上涨0.3%至36.44美元，过去12个月上涨3.9%。劳动力参与率在7月份变化不大，为62.2%，但过去一年下降了0.5个百分点。此外，高管们警告AI将导致白领工作的大幅削减，以及大学毕业生失业率创历史新高，这些都预示着就业市场的结构性变化将对经济产生长期影响。
经济增长方面： 美国商务部公布的第二季度（4月、5月、6月）实际国内生产总值（GDP）初值显示，经济年化增长率为3.0%。这与第一季度0.5%的下降形成鲜明对比。然而，考虑到第一季度的收缩，2025年上半年年化平均增长率为1.25%，远低于2024年的2.8%。Conference Board预计2025年实际GDP将增长1.6% 。值得警惕的是，耶鲁大学预算实验室（TBL）估计，2025年的所有关税将使美国实际GDP增长在2025年和2026年每年下降0.5个百分点，长期来看经济将持续萎缩0.4%，相当于每年1150亿美元的损失。这种GDP数据与就业数据之间的背离，使得经济前景充满了不确定性。
其他关键经济指标： 6月份美国领先经济指数（LEI）下降0.3%至98.8，这已是连续第三个月发出衰退信号 。尽管Conference Board目前不预测衰退，但预计2025年经济增长将显著放缓 。LEI的主要支撑是股价上涨，但被消费者预期低迷、制造业新订单疲软以及失业金首次申领人数连续第三个月增加所抵消 。相反，6月份美国同步经济指数（CEI）增长0.3%，所有四个组成部分（就业、个人收入、制造业和贸易销售、工业生产）均有所改善 。在采购经理人指数（PMI）方面，7月份S&P Global美国服务业PMI升至55.2（今年最高水平），显示服务业扩张强劲，但制造业PMI降至49.5（进入收缩区间），显示制造业活动放缓，行业间表现分化 。房地产市场方面，6月份现有房屋销售下降2.7%至九个月低点，受高房价和高抵押贷款利率（30年期固定利率抵押贷款平均利率为6.74%）影响 。新屋销售则增长0.6%，建筑商通过激励措施吸引买家 。
国债收益率： 在本周也受到宏观数据的影响而波动。周初，国债收益率波动性较低，曲线适度趋平 。2年期国债收益率上升约5个基点至3.92%，10年期国债收益率下降约4个基点至4.39% 。然而，在周五疲软的就业报告公布后，10年期国债收益率从4.39%急剧降至4.21%，2年期国债收益率从3.94%降至3.68%。这种收益率的下行，反映了市场对经济前景的担忧加剧以及对美联储降息预期的升温。
企业财报与公司新闻聚焦
本周的企业新闻呈现出多元化格局，既有科技巨头的强劲表现，也有传统行业面临的挑战，同时中概股市场也展现出独特的活力与风险。
标普500整体表现： 截至8月1日，约三分之二（66%）的公司已公布第二季度财报。其中82%的公司实际每股收益超出预期，平均超出幅度为8.0%，均高于5年和10年平均水平。79%的公司营收超出预期，平均超出幅度为2.6%。第二季度混合每股收益增长率达到10.3%，连续第三个季度实现两位数增长。营收增长率为6.0%，创2022年第三季度以来新高。通信服务、信息技术和金融行业在盈利增长方面表现突出，而能源行业是唯一一个营收和盈利均同比下降的行业。
科技巨头财报：
Alphabet（GOOGL）：在前一周（7月21-25日）公布的第二季度财报超出市场预期，营收达到964.3亿美元，同比增长14%，每股收益2.31美元。YouTube广告收入和Google Cloud业务均实现两位数增长，其中Google Cloud营收增长32%至136.2亿美元。管理层将2025年资本支出指引上调至850亿美元，显示出对Google Cloud和AI基础设施需求的坚定信心。这在周初对科技股形成支撑。
特斯拉（TSLA）：第二季度财报营收为225亿美元，低于市场预期，同比下降12%，汽车业务营收更是下降16%。首席执行官埃隆·马斯克警告称，由于关税上调和电动汽车税收抵免到期，未来几个季度将面临“艰难”。尽管如此，本周一（7月28日），特斯拉股价仍上涨3%，此前公司宣布与韩国三星达成约160亿美元的下一代AI芯片采购协议，显示其在AI领域的持续投入和市场对AI概念的追捧。
亚马逊（AMZN）和苹果（AAPL）：在周五（8月1日）公布的财报中均超出华尔街的利润和营收预期，但股价仍分别下跌8.3%和2.5%。苹果公司更是明确警告称，关税将在当前季度对其造成11亿美元的冲击，凸显了贸易政策对科技巨头盈利能力的直接影响。这种现象表明，即使公司拥有强大的基本面，也可能无法完全免疫于宏观层面的冲击，特别是关税和区域市场疲软等因素。
微软（MSFT）和Meta Platforms（META）：在周三公布强劲财报后，股价分别飙升近9%和12%，进一步印证了部分科技巨头凭借强劲业绩和AI相关进展仍能逆势上涨的能力。
其他公司新闻：
IQVIA Holdings（IQV）：作为临床研究和数据分析提供商，其第二季度销售额和利润超出预期，并发布了优于预期的全年预测，公司在AI领域的战略合作和实力推动股价飙升18%。
房屋建筑商D.R. Horton（DHI）和PulteGroup（PHM）：季度销售额和利润均超出预期，股价分别上涨17%和12%。然而，两家公司也承认高抵押贷款利率和关税对购房者情绪和负担能力造成影响。
航空航天和国防公司诺斯罗普·格鲁曼（NOC）：第二季度销售额和利润超出预期，股价上涨9.4%，受益于地缘政治紧张局势下对军事装备的需求。
洛克希德·马丁（LMT）：则因业绩不及预期，并披露与一项机密航空项目和国际直升机项目相关的16亿美元损失，股价大跌11%。
烟草巨头菲利普·莫里斯（PM）：营收未达预期，反映香烟需求持续下降，股价下跌8.4%。
医疗设备制造商Revvity（RVTY）：尽管第二季度营收和调整后每股收益超出预期，但由于中国免疫诊断业务的预期疲软，下调了全年利润展望，导致股价下跌8.3%。
全球最大锂生产商Albemarle（ALB）：股价下跌近11%，因市场对锂供应过剩的担忧加剧。
IPO市场动态：新股上市与行业影响
本周，美国IPO市场呈现出显著的回暖迹象，特别是高科技公司的成功上市，为沉寂已久的IPO窗口注入了新的活力。
本周焦点IPO：
Figma（FIG）：设计软件公司Figma于7月31日在纽约证券交易所上市，发行价为33美元，高于此前预期的区间。通过发行3690万股，Figma成功募集了12.2亿美元。其首日表现令人瞩目，收盘价达到115.50美元，较发行价飙升250%，市值达到677亿美元。这使得Figma成为2025年最成功的科技IPO之一，也是自2021年Rivian Automotive以来美国最大的VC支持科技公司IPO。Figma专注于AI集成，其强劲表现被视为科技IPO市场复苏的重要信号，预示着更多高质量、高增长的科技公司可能将进入公开市场。
Ambiq Micro（AMBQ）：AI芯片制造商Ambiq Micro于7月30日在纽约证券交易所上市，发行价24美元，通过增发募集了9600万美元。其首日股价翻倍，显示出市场对超低功耗边缘AI半导体解决方案的强烈兴趣。
IPO市场偏好： 这些AI相关IPO的强劲表现，清晰地表明了投资者对高增长、创新驱动型公司，特别是那些深度融合AI技术的企业，有着明确的偏好。这不仅仅是IPO市场简单的“重新开放”，更是一种质的转变，资金正流向那些被认为具有颠覆性潜力的高科技细分领域。相比之下，医疗保健行业的Shoulder Innovations, Inc.（SI）于7月31日上市，发行价15美元，首日收盘15.05美元，涨幅0.33%，表现相对平稳。
中概股IPO活动： 2025年至今在美国上市的中国公司数量达到50家，同比增长78.57%，显示赴美上市步伐显著加快。然而，总募资额仅为9.52亿美元，同比下降57.91%。此外，70%的中国公司募资额低于100万美元，仅4%超过1亿美元，表明小型公司在美上市面临募资挑战。这种数量增加但募资额下降的现象，暗示了美国交易所正成为小型中国公司更容易进入但募资回报较低的上市选择，这可能是在国内市场和香港市场复杂性下的替代方案，而非主要的大额募资目的地。香港公司成为今年赴美上市的主力，有27家。
IPO市场对行业的影响： Figma和Ambiq Micro等高科技公司的成功上市，特别是其首日股价的强劲表现，强烈预示着美国科技IPO市场的窗口正在重新打开。这为更多VC支持的科技公司进入公开市场创造了有利条件，尤其是在AI、金融科技和企业软件领域。尽管宏观层面存在不确定性，但对高质量、高增长公司的需求依然旺盛，Figma的成功证明了投资者对基本面强劲的成长型公司仍有强烈兴趣。成功的IPO可能有助于提升相关行业（如AI、设计软件、边缘计算）的整体估值预期，并吸引更多资本流入。对于中概股而言，虽然赴美上市数量增加，但募资规模的下降反映出投资者对其的审慎态度，尤其是在地缘政治和监管不确定性背景下。双重上市策略将成为未来中概股的重要趋势，以平衡风险和流动性需求。
AI技术突破与行业变革
AI技术持续推动各行业转型，但同时也带来了新的市场风险。
AI在各行业的应用：
零售领域：亚马逊和沃尔玛整合AI以提升物流、定价和客户个性化。
制药业：全球能力中心（GCCs）正利用AI加速药物发现。
出版业：通过AI提高生产力、降低成本并拓展全球市场。
保险公司：在承保、理赔和欺诈检测中广泛采用AI。
航空业：达美航空利用AI优化航线、减少延误和个性化乘客体验。
企业自动化：亚马逊AWS推出了“Agentic AI”工具，旨在自动化复杂的、多步骤的业务流程，被视为企业自动化的下一个飞跃。
网络安全：谷歌推出了“Big Sleep”AI系统，用于检测和禁用易受网络攻击的休眠网络域名，以防止大规模数字滥用。
医疗健康：AI在糖尿病眼病早期检测、疾病诊断（准确率超过90%）以及医疗机构语音助手（SoundHound）的应用方面取得显著进展，有望提高诊断效率和可及性。
材料科学：科学家利用AI开发出环保涂料，可反射太阳辐射，降低建筑能耗；AI还帮助设计出可自我修复和吸收碳的混凝土。
AI带来的挑战与风险：
能源需求：AI的能源需求不断增长，推动微软和谷歌等大型科技公司与核能供应商建立长期合作关系，以解决AI的碳足迹和成本问题。埃隆·马斯克的xAI计划在海外建设专门的发电厂以运行100万个GPU，凸显了先进AI系统背后的巨大能源挑战以及美国现有基础设施的不足。这预示着未来AI发展将与能源基础设施建设紧密相连。
劳动力市场冲击：福特、摩根大通、亚马逊高管警告称，AI将导致各行业白领工作的大幅削减，可能取代数百万个金融、人力资源和行政职位，呼吁企业关注再培训和数字化转型。AI效率正在推动科技行业裁员，自动化取代了数千个软件工程和客户服务岗位，导致大学毕业生失业率创历史新高。这些现象表明，AI的爆发式增长在带来巨大机遇的同时，也伴随着行业可能过热、资本支出巨大以及劳动力市场结构性转变等风险，这些都可能对市场产生深远影响。
AI监管与治理：德克萨斯州通过了全面的AI法律，欧盟AI指南面临批评，金砖国家（BRICS）提议由联合国主导建立全球AI治理框架，认为现有规范由西方科技巨头主导，需要更广泛的代表性。这反映了全球在AI发展和监管方面日益增长的分歧和合作需求。
美联储货币政策与地缘政治影响
本周的热点事件围绕美联储货币政策、政府关税调整、地缘政治动态以及AI技术突破展开，共同塑造了复杂的市场环境。
美联储货币政策立场： 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）在7月30日的会议上决定维持联邦基金利率目标区间不变，仍为4.25%-4.50%，符合市场普遍预期，此次投票结果一致。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后表示，尚未就9月份的利率决定做出任何决定。然而，随着周五（8月1日）疲软的就业报告公布，市场对美联储在9月份降息25个基点的可能性从前一天的不到40%急剧上升至约87%。这表明市场认为就业数据的恶化将迫使美联储采取更宽松的货币政策。鲍威尔此前曾面临特朗普总统的降息呼吁和批评，但美联储此次仍顶住了政治压力，维持了独立性。这种市场对9月降息预期的急剧变化，预示着美联储的货币政策路径将高度依赖即将公布的经济数据，特别是就业和通胀数据。如果劳动力市场持续疲软，美联储可能会被迫提前降息，以支持经济增长和就业，即使通胀仍高于目标。美联储在通胀仍高于目标与劳动力市场恶化之间面临微妙的平衡。若经济疲软持续，美联储的未来货币政策可能更具反应性，且可能比此前信号更积极。
政府关税政策调整：关税政策的再升级是本周影响市场的核心因素之一。特朗普政府宣布，从8月1日起对来自14个国家（包括日本和韩国）的进口产品征收25%至40%的关税，并考虑对铜征收50%的附加费、对药品征收200%的关税。这导致市场对经济放缓和企业盈利受损的担忧加剧。耶鲁大学预算实验室（TBL）估计，2025年的所有关税将使美国实际GDP增长每年下降0.5个百分点，长期来看经济将持续萎缩0.4%，相当于每年1150亿美元的损失。失业率预计到2025年底将上升0.4个百分点，就业人数将减少49.4万人。服装、鞋类和汽车等商品价格将大幅上涨。沃尔玛、宝洁等公司已警告称，进口税将提高成本，侵蚀利润，并导致消费者物价上涨。苹果公司预计关税将在当前季度对其造成11亿美元的冲击。此外，从8月29日起，美国将暂停价值低于800美元的小额包裹的关税豁免，这将影响跨境电商。这种关税的反复升级，表明“美国优先”的贸易政策根深蒂固，可能持续带来供给侧冲击，导致通胀压力持续存在，并在中期内拖累企业利润和消费者支出，而与经济基本面无关。
AI战略与其他政策： 特朗普政府于7月23日公布了**“赢得AI竞赛：美国AI行动计划”**，该计划基于创新、基础设施和国际外交与安全三大支柱 。特朗普签署了三项行政命令，旨在加速数据中心基础设施的联邦许可、促进美国AI技术出口给盟友，以及防止联邦政府中出现“觉醒AI”（意识形态偏见AI）。这项计划旨在巩固美国在AI领域的领导地位，通过放松监管、加速基础设施建设和战略性出口控制来推动AI发展。对于科技公司而言，这可能意味着更宽松的创新环境和更大的市场机会，但也可能加剧与中国的科技竞争，并引发对AI伦理和偏见的讨论。其他政策调整包括特朗普总统于7月4日签署了H.R. 1《一揽子美丽法案》成为法律，该法案涉及高等教育贷款改革、取消研究生PLUS贷款、限制研究生借款额度、设立“劳动力佩尔助学金”项目以及改变部分私立大学捐赠税等 。美国农业部宣布禁止向“相关国家或外国对手”的国民出售农田，被视为针对中国，尽管中国在美国拥有的农田比例极低。
地缘政治动态与贸易谈判： 美国与欧盟就贸易协议框架达成一致，将欧盟进口关税降至15%，并承诺欧盟购买美国能源和军事设备。这在一定程度上缓解了跨大西洋贸易紧张，但仍有许多细节待敲定。国际冲突方面，俄罗斯对乌克兰发动了最大规模的空袭，此前特朗普批评普京并表示将向乌克兰提供更多军事援助。以色列和美国轰炸伊朗核设施，导致油价短暂跳涨，表明中东地区的地缘政治风险依然存在。此外，金砖国家（BRICS）提议由联合国主导建立全球AI治理框架，认为现有规范由西方科技巨头主导，需要更广泛的代表性。
中概股市场的复杂表现
中概股市场在本周整体表现回暖。纳斯达克金龙中国指数（.HXC.US）表现一度优于美国三大股指。截至本周，该指数年初至今涨幅达到16.76%，显著跑赢道琼斯工业平均指数（5.80%）、标普500指数（8.11%）和纳斯达克综合指数（8.85%）。这种表现的背后，一部分原因是中国政府承诺解决价格战和产能过剩问题，这提振了中国股市，特别是针对一些承压行业的股票，例如柳钢股份自6月30日以来上涨超过70%，太阳能玻璃生产商常州阿石创上涨约50%。瑞银分析师认为，这一转变对汽车行业利润和公司股票是利好。
在公司层面，TAL Education第一财季净营收5.75亿美元，同比增长39%，并批准了6亿美元的股票回购计划。京东（JD.com）提出以22亿欧元收购欧洲消费电子零售巨头Ceconomy，旨在建立欧洲线下网络和供应链，将欧洲市场配送时间从2-3天缩短至几小时，标志着京东全球战略从跨境电商向本地化运营的重大调整。中国国内游戏市场在2025年上半年实际销售收入达到1680亿元人民币，同比增长14.08%，创历史新高；游戏用户数量接近6.79亿，同比增长0.72%，也创历史新高，显示中国数字娱乐市场的强劲增长。
尽管纳斯达克金龙中国指数表现强劲，但Wind数据显示，今年在美国上市的中国公司数量达到50家，同比增长78.57%，显示赴美上市步伐显著加快。然而，总募资额仅为9.52亿美元，同比下降57.91%。此外，70%的中国公司募资额低于100万美元，仅4%超过1亿美元，表明小型公司在美上市面临募资挑战。香港公司成为今年赴美上市的主力，有27家。中信证券研究报告指出，中概股可能最早在2026年上半年再次面临退市压力，在香港上市成为规避风险的备选方案。在406家美股上市中概股中，已有33家（8.13%）完成香港和美国双重上市。市值排名前25的美股上市中概股中，68%已在香港上市，这被视为规避潜在退市风险的策略。这表明，中概股市场的乐观情绪主要集中在少数大型、成熟或受益于特定政策的公司，而对于小型、新兴的中概股而言，赴美上市虽然数量增加，但募资规模和市场信心仍面临挑战。
结论
本周的美国资本市场，是一幅由多重力量交织而成的复杂画卷。周初，市场在科技股的强劲表现和对贸易紧张局势缓解的乐观情绪推动下，主要股指持续创下历史新高。AI领域的持续突破和应用拓展，特别是Figma和Ambiq Micro等高科技IPO的成功上市，进一步巩固了市场对创新驱动型增长的信心。这些高科技IPO的强劲表现，不仅预示着IPO窗口的重新开启，更表明投资者对AI等特定高潜力科技领域的强烈偏好，推动了IPO市场向高质量、创新驱动型公司的质变。
然而，这种乐观情绪在周中和周五被宏观经济数据和政策变化所打破。7月份非农就业报告的意外疲软，以及此前月份就业数据的显著下修，对市场造成了巨大冲击，引发了对经济增长放缓甚至衰退的担忧。这种GDP数据与就业数据之间的背离，使得经济前景充满了不确定性。美联储尽管维持利率不变，但就业报告的疲软迅速推高了市场对9月降息的预期，这使得美联储在抗通胀和保就业的双重任务中，面临着日益严峻的平衡挑战。
与此同时，特朗普政府新一轮关税政策的落地，使得贸易紧张局势再度升级，对全球供应链和企业盈利能力构成了实实在在的威胁。苹果等大型科技公司已明确表示将受到关税的直接冲击，而耶鲁大学预算实验室的分析也预示着关税将对美国GDP增长和就业产生负面影响，并可能导致物价上涨。这种“美国优先”的贸易政策，预示着未来市场将持续面临供给侧冲击，形成一种潜在的滞胀风险，即物价上涨与经济放缓并存的局面。
中概股市场在本周虽然整体回暖，纳斯达克金龙中国指数表现优于美国三大股指，但其内部也存在分化。赴美上市的中国公司数量增加，但总募资额却大幅下降，且大部分是小型交易，这表明美国市场对小型中国公司而言，可能更多是提供上市渠道，而非大额融资的理想选择。大型中概股公司则更倾向于通过香港双重上市来规避潜在的退市风险，这反映出投资者在地缘政治不确定性下对风险的审慎管理。
总而言之，美国资本市场正处于一个关键的十字路口。一方面，AI等前沿科技的蓬勃发展和创新型企业的上市，为市场提供了新的增长动力和投资机会。另一方面，不断升级的贸易摩擦、不确定的宏观经济数据以及美联储在政策选择上的两难，共同构成了显著的下行风险。未来几周，市场将高度关注即将公布的经济数据，特别是通胀和就业报告，以及贸易谈判的进展。投资者需要保持高度警惕，审慎评估宏观风险对企业基本面和市场情绪的潜在影响，并做好应对市场波动的准备。
市场分析免责声明
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