周·辰思 | 特朗普发布关税函,关税政策再度调整
作者：微信文章01
市场表现
上周，A股宽基指数继续上涨，上证指数突破3500点整数关口，再创年内新高。其中，中证1000表现最好，上涨2.36%；其次是创业板指，上涨2.36%；上证50表现最差，上涨0.60%。
从风格指数来看，小盘价值表现最好，上涨2.71%；其次是小盘成长，上涨2.31%；大盘价值表现最差，下跌0.18%。
从市场资金来看，上周融资净买入金额为224亿元（截至上周四），连续3周净买入金额超过100亿元；上周权益型基金成立规模仅32亿元，继续明显低于过去一年的平均值。
数据来源：同花顺；统计区间2025.7.7-2025.7.11
02
行业表现
上周涨跌幅排名前三的中信一级行业依次为综合金融、房地产、非银行金融，分别为6.73%、6.06%、3.94%。
上周涨跌幅排名前三的中信二级行业依次为多元金融、多领域控股Ⅱ、产业互联网，分别为13.67%、9.38%、7.64%。
数据来源：同花顺；统计区间2025.7.7-2025.7.11
03
偏股型基金表现
属于偏股型基金的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金，上周最大涨跌幅分别为7.15%、7.41%和8.60%，中位数分别为0.83%、0.79%和0.63%，今年以来中位数分别为6.82%、6.97%和4.21%。
数据来源：同花顺；统计区间2025.7.7-2025.7.11
04
市场点评
上周，上证指数累计上涨1.09%。风格方面，偏大盘蓝筹的沪深300累计上涨0.82%；偏成长风格的科创50累计上涨0.98%，创业板指累计上涨2.36%；中证红利累计上涨0.60%。行业层面，综合金融、房地产和非银行金融等行业表现较好，银行、家电和汽车等行业表现偏弱。
国内方面，CPI修复呈现积极信号。国内CPI同比超预期转正，核心通胀保持上行，6月CPI同比由前值的-0.1%转正至0.1%，好于彭博一致预期的-0.1%；核心CPI同比上行至0.7%，已连续四个月处于上升区间，涨幅较上月扩大0.1个百分比。但PPI仍面临一定下行压力，受煤炭价格降幅走阔影响，PPI同比降幅走阔至3.6%。同时，7月9日，国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，提出稳岗扩岗专项贷扩围，提高失业保险稳岗返还比例。
海外方面，特朗普公布对多国关税函，美国关税再度调整。上周特朗普通过直接发布关税函的方式更新对等关税，并将8月1日设定为最终生效日。新公布的对等关税幅度为20%-50%不等，在美国主要贸易伙伴中，日韩为25%，墨西哥与欧盟为30%，加拿大分别为35%，巴西则高达50%。受关税变动影响，美股反应温和、美债下跌、美元走强、大宗商品涨跌不一，其中铜由于美国拟对进口铜征收50%关税，导致COMEX和LME铜价分化。同时，美联储6月纪要显示，仅少数官员支持7月降息，大部分官员支持继续观察。港股方面，上周恒生指数累计上涨0.93%，恒生科技指数累计上涨0.62%。
整体来看，国内CPI同比超预期转正，国务院公布《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》。美国再度调整关税税率，特朗普通过直接发布关税函的方式更新对等关税。
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