加拿大通胀+关税双杀美联储,加币撑不住了?一夜狂泻风险逼近 美加USDCAD走势 2025-7-15 技术分析
作者：微信文章基本面总结：
1.美联储9月降息概率降至70%，通胀数据或决定美债走向:
债券投资者坚信美联储会在9月前降息，如今信心动摇，本周通胀数据至关重要。7月初强劲就业数据，使交易员排除本月降息可能，9月降息概率从6月底的“板上钉钉”降至约70%。
市场预计美国6月CPI年率从5月的2.4%升至2.7%，核心CPI从2.8%反弹至3%。若6月通胀报告高于预期，或延后美联储降息步伐，阻碍美股涨势；若报告温和，或重振近期降息预期。
在美联储9月决策前，还将有两份CPI数据公布。关税已引发美联储政策制定者分歧，交易员对美债市场走向把握不足，平仓大量多头头寸，美债收益率区间波动。有观点认为，美联储9月难降息。
此外，当地时间7月11日，央视记者获悉，美国芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比表示，美国总统特朗普公布的新关税进一步扰乱了通胀前景，这使得他更难支持特朗普所要求的降息。
过去几个月，在特朗普暂停了4月份提出的高额双边关税后，人们对关税可能推高物价的担忧已大幅缓解。对此，古尔斯比当日在接受采访时表示，这使得美联储有望很快再次降息。然而，古尔斯比称，最新一轮关税措施可能会引发新的通胀担忧，这可能迫使美联储在获得更明确的信息前维持观望态度。古尔斯比表示，尽管面临政治压力，但他仍坚信美联储在利率决策方面将保持独立性。
2.白宫正在审查美联储总部翻修成本问题，并考虑罢免鲍威尔的可能性
白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，特朗普政府正在调查美联储总部翻修项目的成本超支问题，并认为如果有足够证据支持，总统唐纳德·特朗普有权解雇现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔。哈塞特指出，白宫认为美联储在翻修成本控制方面负有重大责任。
在接受美国广播公司（ABC）《本周》节目采访时，哈塞特透露，特朗普政府认为鲍威尔在该项目上超支达7亿美元。是否解雇鲍威尔，将在很大程度上取决于白宫预算主管拉斯·沃特就翻修项目所提出问题的答复情况。
此前，拉斯·沃特批评鲍威尔对美联储大楼的“浮夸翻修”，并指出该项目总额高达250亿美元。他在社交媒体平台X上称，这项翻修计划包括屋顶花园、水景和“高级大理石”，并将其比作法国凡尔赛宫。
哈塞特的发言进一步确认，特朗普政府正积极调查翻修项目及鲍威尔的相关证词，作为可能提前终止其任期的依据。鲍威尔的任期原定于2026年5月结束。自2025年1月特朗普重新入主白宫以来，他已多次要求鲍威尔辞职，原因是鲍威尔未能按其预期及时降低利率。
副总统候选人JD·万斯也在社交媒体上对美联储提出批评，称其在抗击通胀和调整利率方面反应迟缓。他写道：“美联储完全睡着了。正如特朗普总统所说，他们行动太晚了。”
针对外界批评，美联储于上周五发布“常见问题解答”文件，对一些指控进行了回应。美联储强调，这项翻修工程是自20世纪30年代总部大楼建成以来的首次全面翻新，项目包括清除铅和石棉污染。报告还展示了漏水管道和受损屋顶的照片，并解释成本增加主要源于材料、设备和人工费用上涨。
文件否认了有关安装贵宾餐厅、电梯和水景的传言，明确指出项目采用“绿色屋顶”，用于雨水管理和能效提升。这类绿色设计在其他联邦建筑中早已有先例。此外，该屋顶并不对外开放。
鲍威尔在6月的国会证词中也回应称，翻修工程中并未设置水景、蜂箱或屋顶花园，并否认项目存在过度支出。他指出，这座近90年历史的大楼“安全性不足，存在漏水问题”，同时承认成本确有增加。
美联储方面表示，翻修项目也涵盖邻近建筑，旨在整合办公空间，减少外部租赁支出。据美联储监察长办公室今年2月发布的报告，该项目总成本已从两年前的19亿美元上升至24亿美元，增加约5亿美元。
在“总统是否有权解雇美联储主席”问题上，哈塞特回应称相关问题仍在调查中，但如果有合法理由，总统“完全有可能这么做”。目前，哈塞特本人被视为接替鲍威尔的潜在人选之一。
然而，众议院金融服务委员会主席、共和党众议员弗伦奇·希尔表示，总统无权罢免美联储主席。他强调，尽管国会设立了美联储，并赋予其货币政策独立性，但这并不意味着其决策不受批评。他指出：“自二战以来，每一位总统在与美联储政策意见相左时，都曾对其进行强烈批评。”
此外，另一位可能的接任人选、前美联储理事凯文·沃什则主张进行制度性改革。他表示，美联储在监管与货币政策方面已偏离方向，需要进行深层次变革。他在福克斯新闻《周日早间期货》节目中指出：“这不只是关于主席一人。这关系到整个机构的思维方式和运行机制，需要打破一些旧有的思维模式。”
3.美联储主席鲍威尔应对批评，启动总部翻修成本调查
美联储主席杰罗姆·鲍威尔已请求美联储监察长迈克尔·霍洛维茨审查美联储华盛顿总部翻修项目的相关成本。该项目引发了特朗普政府官员的公开批评。Axios率先披露了这一请求，据悉，该请求于上周末正式提交。
美国管理和预算办公室（OMB）主任拉塞尔·沃特此前致信鲍威尔，表达了唐纳德·特朗普总统对该项预计耗资达250亿美元项目成本超支问题的严重关切。美联储于上周五在其官方网站发布的材料中，详细说明了对首都宪法大道上的马里纳·S·埃克尔斯大楼及其周边物业进行全面翻修所面临的主要挑战。这座总部大楼已有近百年历史。
虽然OMB对美联储并无监管权，但美联储须接受国会和其独立监察长的监督。《联邦储备法》赋予联邦储备委员会对自身不动产及相关建设项目的控制权。霍洛维茨领导的监察机构此前已对整个翻修过程展开审查。
沃特的信函反映出特朗普政府对鲍威尔及美联储政策立场的进一步不满。特朗普在其任期内对美联储未能按照其时间表实施降息政策表示愤怒。美联储官员则基于通胀前景，尤其是特朗普政府对外贸易政策可能引发的物价上行风险，决定维持利率不变。
尽管特朗普曾公开表示认为鲍威尔应辞职，但根据法律，总统无权基于货币政策分歧罢免美联储主席。
鲍威尔于2017年底由特朗普提名担任美联储主席，并于2021年获得时任总统乔·拜登的连任提名。他已表示将履行完整任期，该任期将于2026年5月15日结束。
在上周五发布的“常见问题”材料中，美联储回应了有关翻修项目的若干质疑，其中包括沃特所提问题。鲍威尔亦在最近一次国会听证会上进行了说明。例如，他明确指出，美联储官员并未在私人餐厅内安装专用电梯，这与部分媒体此前的报道不符。
美联储总部大楼建于前总统富兰克林·D·罗斯福执政时期。毗邻的宪法大道地块始建于1951年，可追溯至赫伯特·胡佛总统任期。该建筑曾为多家政府机构使用，直到2018年，特朗普政府将其正式移交给美联储。时任政府总务管理局（GSA）在一份新闻稿中表示，此举旨在支持美联储对历史建筑的翻修工作，帮助其合并多个租赁办公点，进而节省纳税人的支出。
今日7月15日周二，市场焦距于北京时间20:30公布的加拿大CPI物价通胀指数以及美国CPI物价通胀指数。
经济资讯
阿尔伯塔省青年失业率创30年新高 与经济预期严重背离，青年就业危机加剧：阿尔伯塔省15-24岁青年群体正面临严峻就业困境：2025年6月失业率达16.4%（全国第二高），4-5月更攀升至17.2%（全国最高）。除疫情期间外，该数据创1990年代初经济衰退以来最差纪录。应届大学毕业生Taryn Leahy投递160份简历仍未获聘，高中生Kate Han因零工作经验屡遭拒绝。
与经济预期显著背离，矛盾现象凸显：该省经济预计将成为2025年全国表现最佳地区，但青年就业市场却陷入深度萎缩。生物学专业岗位日均吸引50名竞争者，基础服务业职位常现数百甚至上千申请人。
三大结构性成因：贸易政策冲击：特朗普政府不可预测的关税政策致企业缩减招聘，入门级岗位首当其冲；跨省移民激增：年轻家庭及求职者为住房 affordability 大量迁入，劳动力供给过剩；经验壁垒：外省移民携带工作经验挤压本地零经验青年就业空间。
政治资讯
加拿大紧急应对美国性别新政 外交平衡术面临考验，政策冲击波：2025年1月20日，特朗普政府签署行政命令，规定美国仅承认"基于生物特征的男女二元性别"，要求所有政府文件（含护照、签证）取消"性别"（gender）表述，改用"生物性别"（sex）。该政策要求签证申请人必须填写"出生指定性别"，引发加拿大跨性别群体入境担忧。
加方紧急应对，根据最新公开的政府邮件：1月22日，加拿大全球事务部紧急联络美方，评估政策对"跨性别加拿大人入境的实际影响"；1月27日，官员内部激辩是否更新赴美旅行建议，既要"安抚公民"又需"避免触怒关键盟友"；3月最终仅补充"赴美超30天需登记"的常规提醒，未直接提及性别政策。
敏感争议点：文件显示官员曾起草针对"X性别护照持有者"的专项警示文本，但最终未纳入公告。该决策依据被依《信息获取法》以"涉及政府建议"为由加密遮蔽。全球事务部解释称"提前准备预案是常规流程"，但拒绝说明未发布原因。
现实影响：尽管加方表示"尚无X性别护照持有者被拒入境案例"，但政策模糊性持续引发忧虑。此事折射加拿大在人权价值观与对美贸易关系（年贸易额超1.2万亿加元）间的艰难平衡，尤其面对特朗普不可预测的政策转向时，外交应对机制面临严峻压力。
金融资讯
加股逆势收涨0.4% 资源股扛旗抵御关税冲击：市场韧性显现7月14日，加拿大标普/TSX综合指数上涨0.4%至27,124.57点。尽管特朗普宣布8月1日起对欧盟、墨西哥进口商品加征30%关税，但白宫经济顾问哈塞特称"谈判仍在进行"，市场恐慌情绪未显著蔓延。
板块分化加剧：科技股涨1%：比特币矿企Bitfarms（BITF.TO）受益加密货币历史新高，单日飙升5.1%；矿业股涨0.8%：金银价格提振下，Aya Gold（AYA.TO）+2.8%、Orla Mining（OLA.TO）+3.1%；工业股涨0.6%：汤森路透（TRI.TO）创历史新高，领涨7.4%；能源股独跌1%：成当日唯一下行板块。
经济数据与风险信号：5月批发贸易环比微增0.1%，主要由日用品消费支撑• 钨矿商Almonty（AII.TO）纳斯达克双重上市首日暴跌13.2%，IPO遇冷。后市焦点投资者正密切关注7月15日公布的加拿大及美国通胀数据，以评估关税战对北美供应链的实际冲击。市场策略师指出，当前商品价格对资源型TSX指数形成缓冲，但若贸易摩擦升级，能源板块或持续承压。
地缘战事
俄乌战场现核危机 特朗普对俄祭出终极通牒：核电站遭袭引恐慌：7月14日，俄控扎波罗热核电站称遭乌军三架无人机袭击培训中心，虽未造成"严重损失"，但此前一日国际原子能机构刚监测到该区域数百起枪击。该欧洲最大核电站虽停运，仍需持续供电维持燃料冷却，双方互相指责制造核风险。
美对俄政策重大转向，特朗普7月14日宣布：立即向乌克兰输送包括17个爱国者防空系统在内的高端武器（费用由北约盟国承担）；对俄下达50天最后通牒：若未达成和平协议，将实施：对俄商品征收100%惩罚性关税；启动"二级制裁"打击购买俄油国家。此举标志特朗普对普京态度逆转，直言因俄方"说和谈却夜袭城市"的失信行为。
叙利亚教派冲突升级：叙利亚南部德鲁兹人与贝都因部落爆发罕见城市武装冲突，致30人死亡；政府军介入时遭袭，18名士兵身亡；以色列以"保护德鲁兹人"为由空袭叙军坦克，加剧地区紧张。冲突根源系阿萨德政权对南部控制力减弱，叠加12月伊斯兰叛军夺权后少数族裔安全危机。
关键影响：特朗普制裁威胁引发俄金融市场震荡（卢布急跌后反弹），但分析人士质疑其执行决心。同时，叙利亚教派暴力凸显战后权力真空风险，以色列直接干预恐改写南部地缘格局。
技术谋攻
1.技术总结：
周一，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，鉴于当前通胀仍然处于较高水平，且特朗普关税对物价的影响仍存在不确定性，目前没有立即降息的必要。
哈马克指出，目前的利率水平已非常接近所谓的中性利率水平。她认为当前的美国经济具备韧性，运行状况良好。除非劳动力市场出现明显疲软，否则无需调整利率政策。
在她看来，当前通胀率依然高于美联储设定的2%目标。这成为她不支持降息的主要原因。虽然通胀率已从疫情期间高达7%以上的水平下降至3%以下，但近期始终维持在该区间徘徊。她认为，有必要等待观察此前出台的政策将对通胀产生怎样的影响。
针对美联储定于7月29日至30日举行的FOMC会议，哈马克表示将保持开放态度，并等待经济数据进一步指引未来的政策讨论方向。
她还指出，目前美联储已在就业方面达成既定目标，但在通胀方面仍未达标。因此，有必要继续实施限制性货币政策，以确保将通胀率控制在2%的目标以内。
在最近几周，多数美联储官员均表示支持在本月底的会议上维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%之间不变。在6月会议上，美联储官员曾预计今年晚些时候可能会有两次降息，而市场普遍预期首次降息将在9月会议上启动。
不过，也有少数官员支持更早的降息时点。他们认为特朗普政府提出的关税政策可能对物价产生一次性影响，而这类影响可以忽略不计。
美联储理事克里斯托弗·沃勒在上周表示，当前货币政策可能已过于紧缩，因此可以考虑在7月实施降息。他强调，自己的利率观点与政治因素无关。
尽管特朗普持续向美联储施压，要求尽快降息，但目前美联储官员仍坚持以经济数据为依据制定政策。
近期在被问及是否有意解雇美联储主席鲍威尔时，特朗普表示暂无相关计划，但他再次批评鲍威尔“工作做得很糟糕”。
哈马克强调，关税的影响尚未完全显现，当前情况下最合理的策略是观望。她指出，由于无法准确判断关税政策对整体经济的最终影响，因此应保持耐心和警觉。
此外，今年大部分时间里，债券投资者一直坚信美联储将在9月前降息。然而，目前这种信心已开始动摇，本周即将公布的通胀数据成为市场关注的关键。7月初发布的强劲就业数据使交易员基本排除了本月降息的可能性，9月降息的概率也从6月底被视为“板上钉钉”下降至约70%。
市场普遍预计，美国6月CPI同比增速将从5月的2.4%上升至2.7%，核心CPI则预计从2.8%回升至3%。如果6月的通胀数据高于预期，美联储或将推迟降息，从而抑制美股的上涨势头；反之，如果通胀数据温和，近期的降息预期可能得到提振。
在美联储作出9月政策决议之前，仍有两份CPI数据将公布。当前，加征关税问题已导致美联储内部在政策方向上出现分歧，交易员对美债市场走势缺乏明确判断，导致大量多头头寸被平仓，美债收益率在一定区间内波动。部分观点认为，美联储在9月降息的可能性较低。
整体来看，市场对美联储9月份降息预期的持续降温对美元构成了支撑，在周一交易时段，美元对加元小幅走高，日内最低测试1.3670水平，最高测试1.3708水平。
技术层面，当前美加汇价在逼近至2025年度低点1.3540区域水平时再度迎来反弹上行，日线级别14日相对强弱指标(RSI)读数52.31，指标显示自6月16日触及超卖区域以来不断抬高至当前中性区域，并当前价格走势形成共振，表明多头看涨动能正逐渐修复。
但整体技术结构来看，美加汇价仍维持于1.3780-1.3540自5月以来价格区间内的整理格局，当前美加下行趋势(1.4016-1.3540)中斐波纳奇50%回撤目标1.3780水平尚未获得有效突破。也因此，其主要趋势中的下行结构仍保持完整，下行风险仍然显著。而美加若要解除当前下行风险，则需有效突破至1.3780水平上方，才有望激发多头主动看涨情绪，中期有望推动美加汇价进一步对5月29日高点1.3860区域发起挑战。
下行结构来看，美加汇价仍需摆脱2025年度低点1.3540区域限制，才有机会延续今年以来的下行趋势，进而向2024年2月4日的低点1.3415区域水平发起挑战。
当前关税生效日期已被推迟至8月1日，这为美加双方贸易协商争取了更多时间，美加贸易谈判的最终演变也将成为影响美加短期走势的关键变量。然而当前美加关税谈判仍未获得进一步有效进展，若高关税实质性落地实施后将进一步对加元构成压力，届时有望推动美加汇价在突破1.3780区域限制后进一步挑战1.3860水平提供有力支持。
2.技术指标总结：
3.交易策略解析：
美加日内关注区间:
1.3745-1.3640
日线级别显示，美加汇价已有效突破至1.3685-1.3640窄幅震荡区间1.3685阻力水平上沿收市，技术上显示为阻力突破状态。日内，若汇价能够继续站稳至该水平上方，才有机会进一步向上挑战1.3745阻力水平。
下行结构来看，日内若失守于1.3685短线支撑，则倾向于回落至1.3640区域水平以寻求进一步支撑，而该水平又为汇价此轮反弹走势(1.3556-1.3730)中斐波纳奇50%回撤目标，技术上将成为短线走势多空“转折点”，日内若失守于该水平，汇价或再度陷入弱势整理格局，有望再次对7月3日的低点1.3555水平发起挑战。
今日晚间20:30公布的美国6月份通胀数据CPI将成为美加短线走势的主要催化剂。此次通胀数据也将成为美联储主席鲍威尔近期以评估关税影响的最重要指标之一。而7月初的一系列强劲就业数据，已使得市场交易员几乎完全排除了美联储在本月底会议上降息的可能性。同时，他们当前预计美联储在9月会议上降息的概率约为70%，而就在6月底前，市场还普遍认为9月会议上降息已成定局。
根据市场经济学家预计，6月份美国总体CPI料将环比上涨0.3%，这将导致CPI同比涨幅从上月的2.4%升至2.7%。剔除能源和食品价格的核心通胀率是一项更受关注的指标，预计6月环比将上涨0.3%，同比上涨3%。这也将是自特朗普宣布将关税上调至数十年来最高水平以后，美国核心CPI的最大涨幅。
若该预期成为现实，将导致市场对美联储9月份降息预期的降温，进而对美元构成支撑，届时有望推动美加汇价在站稳1.3685区域上方后继续上行测试1.3745水平提供支持。
总体而言，但在其汇价未能成功跌破1.3640区域之前，短线看空情绪仍需保持相对谨慎。
上升:1.3685(站稳)-1.3745
下降:1.3640-1.3555
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)
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