关税战卷土重开
作者：微信文章本周懂王开启了两波新关税战
第一波：周天懂王在推特宣布将对14个国家征收高额关税，其中日韩税率25%，东南亚四大电诈国（老柬泰缅）36%-40%不等。同时将对等关税最终实施日期从7月9号延后至8月1号。
第二波：懂王7月10号宣布对进口铜矿加征50%关税，8月1号实行；对巴西征收50%关税。
几点看法：
1.本次市场反映非常平淡，股债汇三市变化不大，美元甚至略微升值，美元指数从96.37涨到了97.41的位置。是因为：经历了4月份关税战之后，市场交易员对懂王的套路有了经验——“TACO”（Trump Always Chichens Out）——“川普总是临阵退缩”。市场更多人认为关税战只是懂王谈判的策略，最终懂王一定还会妥协。
2.比较重磅的是对日韩两国的加征关税。韩国本身就在之前签订了自由贸易合同，韩美进出口贸易近似于零关税；日本是美国最大的海外国债持有国，持有除美联储外，规模最大的美国债券。即便在这种情况下，懂王自然宣布对两者加征25%关税。韩美目前态度都非常强硬，也非常愤怒。
3.懂王对铜加征关税，是自己始料未及的。因为铜是“有色金属之王”，新能源、AI人工智能、芯片等高科技产业统统离不开铜。懂王加征关税后，会使得本国铜价短时间内暴涨，短期看不急于美国科技产业发展。
当然，加征关税行为有利于促进美国铜矿的开采、使用，但，铜矿是一种稀缺有色金属，是想扩产就能扩产的吗？
短期内，会出现这么一种情况：因为懂王这50%的税率预期，美国本土铜价产生50%左右的溢价（Copper美价格＞Copper非美价格）。会发现，接下来，大量的货船会满载铜矿从世界各地，往美国港口汇聚。
4. 对巴西加征关税，更有意思，因为本身巴西对美贸易是逆差（巴西从美国进口的超过对美出口）。即便这样，也被加税。个人感觉，懂王加税逻辑不是经济方面，而是政治方面。巴西前任总统博索瓦纳是懂王的铁粉和好友，现任总统卢卡拟将前任总统起诉审判——懂王意图使用关税武器迫使巴西放弃审判博索瓦纳。关税武器被政治化。
5.那究竟会不会发生TACO，懂王究竟会不会妥协？个人认为，决定懂王会不会妥协的关键，是美国国债收益率。
4月份懂王众叛亲离任性开打贸易战，无差别攻击的时候，美国国债、美元遭到抛售，10年期美债收益率一度涨超4.6%！这意味着，懂王发债融资拿钱的成本（利息）剧增。随着“大而美法案”顺利通过，懂王接下来会发债拿钱，国债收益率对懂王越来越重要。美债收益率，一定是观察懂王政策的非常不错的工具。
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